上市才第二年的ST钛白（002145）（002145）被迅速ST，衰变神速。
    11月19日，ST钛白发布董事会决议公告，称同意公司大股东中国信达资产管理公司（下称信达资产）、中核四○四有限公司与江苏金浦集团筹划重大资产重组事项。
    本次重组为ST钛白的第二次救赎。此前，信达资产曾于2008年11月与天津临港投资控股有限公司谋划重组，但终因拟注入资产方的其他股东不同意放弃优先购买权无果而终。
    全球钛白粉需求自2008年11月开始复苏，目前已呈现产品价格大幅回升、整个行业产销畅旺的景气迹象，而ST钛白依旧奄奄一息。其2009年第三季度报告中预测，今年全年仍将亏损1.1亿-1.2亿元。
    究竟是什么原因令ST钛白仅在上市一年后便陷入生存危机，乃至需要依靠实施重大资产重组方能为其找到新的出路呢？

    ST钛白病危

    于一片违规上市质疑声中，ST钛白从举步维艰的2008年步入危机四伏的2009年。
    2008年，由于原材料价格大幅上涨、产品成本与售价倒挂，ST钛白开始陷入经营亏损境地，当年“5·12”四川大地震令其雪上加霜，由于公司主要原材料钛铁矿供应一度中断，迫使公司一条生产线从2008年5月一直停产至2008年10月。
    好景不长，ST钛白生产线仅在全面恢复生产两个月后再度宣告停产。
    ST钛白二度宣告停产之时，恰为全球钛白粉市场需求复苏的起点。
    全球钛白粉巨头杜邦钛白科技（DuPontTitaniumTechnologies）于2008年10月初宣布，鉴于全球市场对钛白粉产品的需求不断走强以及原材料、能源以及物流成本的高价位运行，不得不通过提价的措施来确保全球市场的正常供应，自2008年10月1日起，杜邦钛白粉产品的售价将在原有基础之上每吨再上调150美元。
    可是，ST钛白因流动资金周转困难，只得在行业复苏黎明前停产检修，此次停产检修的时间长度超过了以往历次，一直持续到2009年7月。
    在2008年12月20日至2009年7月24日长达7个月的停产期间，每月亏损约1200万元。虽然，ST钛白生产线于2009年7月24日开车复产，公司的两条生产线只有200#生产线复产，且产能只达到实际产能的53.85％。
    此时，ST钛白的持续经营能力变得弱不禁风。公司宣称，由于流动资金紧张，从生产线投料到出产品需15天左右的时间，产品销售到回款还需45—60天时间，如果产品销售及回款周期出现变化，将会导致资金链再次断裂，生产线有可能再次停产。同时向投资者发出风险提示，“由于公司目前只有一条生产线复产，且受到流动资金短缺的制约，这些情况表明我公司的持续经营能力存在重大不确定性。”
    其实，早在今年二月，ST钛白已在2008年业绩快报中暴露公司的窘境：进入2008年四季度后，公司流动资金周转困难，无法维持生产线满负荷生产，预期产量无法完成。
    为什么上市一年的ST钛白，在第二个年头就突遭资金链多次断裂的厄运呢？