天然橡胶需求环境仍难以出现明显改善，其价格在三、四季度仍会维持弱势振荡、继续寻底的过程。

　　随着宏观经济增速的不断下滑，我国制造业整体呈现疲软态势。天然橡胶作为大宗工业原料，在此轮经济放缓的过程中遭受了较大影响。上海橡胶期货价格自2011年以来，至今跌幅已超过50%。2012年至今，天然橡胶工业下游的轮胎制造和汽车行业增长疲软的状况愈加严重，经济下行的系统性风险已经侵蚀到产业链各个具体行业，造成了原料商品价格的持续走低。

　　天然橡胶70%左右的消费用于轮胎制造，我国又是轮胎生产大国，笔者从其产业链的终端汽车行业追溯，分析国内轮胎—汽车产业链的产销、投资、进出口状况等，以解读天然橡胶受下游产业影响的程度。

　　作为轮胎消费终端的汽车行业，2011年以来营商环境不断恶化。2009年由于实施了“汽车下乡”等一系列鼓励消费的政策，我国汽车产量超越美国，成为世界汽车生产第一大国。2011年我国汽车消费优惠政策结束后，产销量增长大幅回落，当年汽车产量为1800万辆，比2010年仅增长了1%。从2012年3月份开始，我国汽车产销量再度逐月下滑。根据中国汽车工业协会的统计数据，今年7月份，我国汽车产量为143.7万辆，比3月份最高值下降了23.6%；7月份汽车销量为134万辆，比3月份下降24.9%。1—7月份总产销量分别同比增长4.83%和3.56%，增长较为缓慢。

　　随着产销量增长的迟滞，我国汽车社会库存快速增加。中国汽车流通协会公布的数据显示，6月份国内汽车经销商库存继续攀升，综合库存系数达到1.98。而按照车市惯例，库存系数在0.8至1.2才较为正常。这一状况从今年1月份开始就一直持续，许多经销商不得不退出市场。

　　此外，与轮胎行业相关的摩托车行业产销量也继续萎缩。2012年7月，产销量环比和同比均出现下降，且1—7月份的降幅高于1—6月份。7月份，摩托车行业完成产销191.57万辆和191万辆，环比分别下降4.74%和5.06%，同比分别下降13.22%和12.32%，降幅十分明显。其中，二轮摩托车产销173.26万辆和173.13万辆，产销环比均下降4.05%，同比下降14.32%和13.17%；三轮摩托车产销18.31万辆和17.87万辆，环比下降10.88%和13.87%，同比下降1.26%和3.11%。

　　1—7月份，全行业完成摩托车产销1354.21万辆和1364.56万辆，同比下降11.72%和11.08%，降幅比1—6月份扩大0.31和0.26个百分点。其中，二轮摩托车产销1223.43万辆和1233.71万辆，同比分别下降12.53%和11.92%；三轮摩托车产销130.78万辆和130.85万辆，同比分别下降3.36%和2.29%，行业整体呈现下滑状态。

　　外部经济环境的疲软不仅影响了我国汽车总体产销量，同时使得行业内部竞争加剧，结构矛盾突出。自欧债危机爆发以来，欧美汽车企业加强了对我国的出口与销售，国内汽车行业深受影响。

　　2011年在我国汽车销售增长放缓的环境下，国外品牌汽车进口量出现大幅增加，增幅达到21.7%，而2012年以来，我国汽车进口增速更是高达29%。进口汽车尤其是高端汽车的大量增加对我国汽车行业形成一定冲击。

　　汽车产销量的下滑和外部竞争的日趋激烈使得国内车企业绩大幅走低。截至2012年7月底，国内14家整车制造企业公布的2012年中期业绩或业绩预告中，仅一汽夏利(000927,股吧)和中通客车(000957,股吧)两家业绩实现同比增长，另外11家车企中期业绩出现不同程度的下滑，其中一汽轿车(000800,股吧)预计上半年亏损达到7500万元。

　　商用车中重型汽车企业的业绩更加难堪。作为商用载货车代表的中国重汽(000951,股吧)，预计上半年净利较去年同期下滑50%—100%，东风汽车(600006,股吧)则预计中期业绩下降60%—70%。

　　主营重卡和专用车的华菱星马(600375,股吧)公司半年报数据显示，上半年净利同比大降七成。产品销售方面，华菱星马的重卡和专用车销售收入同比分别下降15.4%和68.3%。外部环境的整体低迷导致全行业业绩出现下行态势。

　　每年9、10月份是汽车的消费旺季，但从今年的情形看，8月份许多车企仍在放假，对于后市的销售并不乐观。总体上看，汽车行业发展遭遇较大困境，这是天然橡胶—轮胎消费不足的根本原因。