上周评论
日胶上周呈现倒L型走势,主力12月合约前三天连续收阳,突破250日元,最高到259.5日元,不过随后的两天呈现横盘整理,最终报收255.2日元,周度涨幅达到4.87%。从日胶指数看,上周强力拉升后略显构筑短期底部迹象,不过刚好回到了去年四季度的平台区域,短期阻力有所增大。
上周沪胶呈现强力反弹的走势,虽然周一的跳空高开受到广州限购的政策拖累收阴,但最终还是收涨,而且随后的三天连续收阳突破24,000元,只是周五在隔夜外围利好兑现的回落拖累下小幅收低,但周度还是上涨930元或4.03%,也创出了3月下跌以来的单周最大涨幅;技术上短期有所企稳,但同样回到了去年四季度和今年5月形成的以40,000元为中轴的平台区域内,压力有所增大。
从信息面分析,上周市场强力反弹推动力首先来自于前周末欧盟峰会成果显著,希腊、西班牙风险暂时得到缓和,商品市场呈现系统性回升所提振;不过随后的几大央行的宽松货币政策却没有给天胶带了太多的影响,彰显天胶市场受欧债危机的影响还是占据较为主导的地位;另外,上周国内广州出台限购政策,沪胶冲击也不明显,再度证明了以上观点,基本面对短期价格影响似乎也并不显著。
本周信息面,市场经过一周对欧盟峰会成果的消化后,提振力有所弱化,后期将看欧盟峰会成果的落实情况,及欧洲经济的表现;另外,上周五美国非农就业数据不太理想,对美股和商品略微形成拖累;同时美元经过短暂回落后再度走强,使得商品市场再度受压,因此,预计本周的外围商品市场环境将略显受压;而且本周是国内经济数据公布的时间窗口,预计周一公布的CPI继续回落是大概率事件,这对央行实施政策留出空间,也继续对市场形成利多;不过之后公布的6月数据和上半年数据却难以乐观,因此,或对市场形成一定压制。综合分析,本周市场环境不会有上周宽松,沪胶有一定调整压力,不过短期底部略微成型,预计23,200元附近的10日均线支撑会较强;当然站在更中线的角度,市场还是难言确立反转,宽幅震荡筑底的走势还将延续。
观点回顾
走势分析
*内外盘比价关系
上周沪胶和日胶比值继续高位运行,但略有收敛,由于日胶也在外围市场提振下强力反弹,而沪胶的反弹还略微受到股市疲软的拖累,最终使得内外比值从96的高位回落到94.7,随着日胶库存的下降,预计日胶走势仍将获得支撑,因此,预计内外比值仍有收敛需求。
图1: 沪胶与日胶的比价关系
资料来源:文华 中证期货研究部