上周评论

    日胶上周略显探底回升，周一一度破位下探227日元获得支撑，随后呈现缓慢回升，但在240日元附件形成一定阻力，最终周五报收239.6日元，上涨7.9日元或3.41％，技术上日K线站上5日均线，但周K线仍处于5周线下方，虽然略显企稳，但仍处于下行通道中，弱势格局还没有完全扭转，上方250－270区间阻力仍大。

    上周沪胶呈现震荡回升态势，周一下探22000元再度获得支撑，之后形成震荡反弹的格局，周五收中阳线收复23000元，重新回到震荡区间上沿附件；周度上涨490元或2.17％；技术上近3周时间多次下探22000均没有破位，显示22000元支撑力较强，不过多次的反弹同样无法有效突破20日均线的压制，显示反弹动能还是不足，在经过3周的横盘整理后，指标重心下移，多头力量得到一定蓄积，有再度上冲23500附件阻力区的需求。

    从信息面分析，上周市场内外天胶均呈现探底回升的走势，一方面国内央行两度逆回购继续释放宽松信号。另外，国际原油价格也略显企稳，缓和压力；同时国际信息面，欧盟峰会给予市场利多预期也形成提振；还有基本面，泰国方面降雨仍在持续，泰国政府也表示正寻求印尼和马来西亚共同商议削减出口以稳定橡胶价格，多重利多因素下，天胶得到一定提振。

    本周信息面，周末欧盟峰会正式通过了1200亿欧元的的方案，同时放宽西班牙的救助条件，总体看，本次峰会取得较好的成绩，对于外围市场提振明显，美元也因此受压，预计将短期继续对市场形成支撑；但从中期看，全球形势并不会因为欧盟峰会的一些成果就完全消除危机，后期执行力及效果仍有待检验，因此，短期信息面虽然继续有利于提振天胶市场走势，但判断能否形成反转行情还为时尚早，暂时还是仅认为是反弹基调。

观点回顾

走势分析

    *内外盘比价关系

    上周沪胶和日胶比值继续走高，截至周五上升到95以上，处于近一年多以来较高的水平，近期沪胶表现一直略微强于日胶，主要还是对中国市场存在政策放松的预期，不过近期内外比值略显偏高，有一定回归需求，预计日胶存在一定补涨可能。

图1： 沪胶与日胶的比价关系

资料来源：文华 中证期货研究部