聚氨酯作为化工行业中颇具分量的子行业，今年前三季度部分产品价格的异动也使得个别公司的交易异常活跃。记者了解到，聚氨酯行业目前涉及11家上市公司，包括生产纯MDI和聚合MDI的烟台万华，生产TDI的沧州大化，生产DMF的江山化工，生产甲乙酮的齐翔腾达等。

    “聚氨酯行业最具有定价权的产品为MDI，下游竞争比较激烈，毛利率也比较低。”一位化工行业分析师告诉记者。

    10月26日，烟台万华公布三季报，实现营业收入114.2亿元，同比增加8.7%;归属于上市公司净利润16.5亿元，同比增长7.2%。

    “聚氨酯产业链包括聚氨酯上游原料和聚氨酯下游制品，聚氨酯原料为产业链最关键部分，聚氨酯主要原料包括异腈酸酯和聚醚/聚酯多元醇，辅料包括溶剂、催化剂、表面活性剂和阻燃剂等。而其中MDI与多数其它化工产品不同，存在较高的技术壁垒，因此，是整条产业链中最具有定价权，最能抗周期的品种。上述分析师补充道。

    毛利率方面，烟台万华三季度的单季毛利率为35.9%，较上半年综合毛利率上升了3%。毛利率上升很大程度源于今年以来MDI价格的走势坚挺。数据显示，今年以来MDI价格较为坚挺，涨幅达18%，目前价格在24000元/吨。但是，MDI价格在高位震动的原因为行业开工率的不足。

    “MDI行业集中度较高，国内仅三家企业能够生产，由于各家企业轮流停产检修，目前行业开工率仅为51%。但从下游需求来看，却难以乐观。若行业开工率回归到正常水平，势必将对目前价格形成较强冲击。”上述分析师说。

    记者统计发现，在整个聚氨酯行业中，烟台万华的MDI毛利率最高，为33.28%，沧州大化TDI毛利率为12%，齐翔腾达甲乙酮的毛利率为20.05%。

    今年3月23日，商务部再次发布两起公告，决定即日起对原产于欧盟的进口甲苯二异氰酸酯(型号为TDI80/20)和原产于日本和美国的进口间苯二酚进行反倾销立案调查。

    “自反倾销调查起，TDI的价格便一路上扬，从年初的18000元/吨上涨至10月份最高位28000元/吨，上涨幅度超过50%。”一位长期跟踪TDI的研究员告诉记者。

    他认为，今年TDI价格暴涨主要是因为供给紧张所致，华南地区的涨幅最大，因为区域内无大型TDI厂家，主要依赖北方和进口TDI。此外，广东海关在加大进口监管，加上近期台风的影响，造就了TDI的这波行情。

    因此，沧州大化今年三季度的业绩非常亮丽。沧州大化三季报显示，前三季度实现营业收入24.54亿元，同比增27.8%;实现营业利润2.91亿元，同比增1279.2%。