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　　今年以来，化工行业整体复苏，化工产品价格变动。在这个过程中，相关个股的疯狂炒作被演绎到了极致，也成就了三爱富(37.91,0.21,0.56%)(600636，收盘价37.91元)、安纳达(002136，收盘价33.88元)、齐翔腾达(36.93,0.23,0.63%)(002408，收盘价36.93元)等一批牛股。因此，投资者拿着“放大镜”寻觅价格变动幅度较大的个股，希望从中获得丰厚的收益。

　　ST新材(600299，收盘价15.03元)背着“ST”的包袱，在化工板块整体疯狂的情形下却表现得不温不火。7月8日公司宣布摘星，不料公司股价反而摔在了跌停板上。但之后，ST新材便突然发力，连续上攻，受到机构疯狂追捧。

　　实际上，貌不惊人的ST新材隐藏着近期化工市场火热的两大产品——钛白粉和丁二烯。钛白粉从年初以来的涨势已让人咋舌，而丁二烯的价格也出现暴涨，钛白粉和丁二烯的高度景气有望极大提升公司的盈利能力。

　　钛白粉、丁二烯助推业绩

　　ST新材在国内化工新材料领域，可以说是产品最齐全的上市公司之一。公司是全国最大的有机硅生产企业，有机硅单体产能为20万吨/年，2010年公司生产有机硅单体16万吨。同时，公司还拥有国内最大的每年4.5万吨的双酚A生产装置和生产规模每年2.3万吨的环氧树脂生产装置，每年2万吨的PBT合成树脂生产装置和每年2万吨的改性PBT深加工生产装置，以及每年12万吨的苯酚、丙酮生产装置。

　　ST新材主要业务中还包括丁二烯-氯丁橡胶系列，丁二烯产能为2.85万吨，目前公司氯丁橡胶产能2.5万吨。与此同时，公司还拥有钛白粉产品，目前公司钛白粉产能预计约3.4万吨。

　　丁二烯和钛白粉恰好是化工市场近期大热的品种，钛白粉自年初以来大幅上涨，而丁二烯近期也出现暴涨，ST新材在丁二烯和钛白粉的双重“庇佑”下，业绩有望得到明显提升。

　　丁二烯是合成橡胶、合成树脂的重要单体，也是多种涂料和有机化工原料。银河证券新财富金牌分析师裘孝锋出具的报告显示，国内丁二烯市场在原油价格震荡调整、大部分石化产品阴跌不止的背景下却呈现出一枝独秀的走势，各大丁二烯厂商的出厂价均已累计上涨六成以上，成为近期石化产品中价格涨幅最大的品种。日前，上海石化的丁二烯出厂报价已上涨至29000元/吨，较年初的16200元/吨上涨了约79%。

　　全球货源紧张是推动丁二烯上涨的主要原因之一。此外，随着下游需求的增长，国内今年上半年丁二烯却基本没有新增产能投产。中石化今年前3个月合成橡胶产量较去年同期增长7%以上，丁苯橡胶产量较去年同期大幅增长17%以上，使新增丁二烯产量在下游市场中得到充分消化。因此，国内丁二烯市场出现供应偏紧的局面，由此使得丁二烯价格出现了上涨。

　　再来看钛白粉，钛白粉今年以来价格的涨势已超出大多数人的预期。国海证券提到，随着世界宏观经济的逐步好转，受下游需求旺盛和新增产能较少以及钛精矿、硫酸等原材料价格不断上涨等因素的影响，全球掀起新一轮钛白粉涨价潮。克罗诺斯公司宣布将与大多数其他国内生产商看齐，七月份再次提高钛白粉价格770美元/吨。欧洲市场，今年三季度钛白粉价格将由目前的2300欧元/吨~2550欧元/吨，涨至2750欧元/吨~3000欧元/吨。

　　假定ST新材2011年钛白粉和丁二烯销量分别为3.3万吨和2.9万吨。按照目前丁二烯和钛白粉价格计算，丁二烯单吨净利润7000元以上，钛白粉单吨净利润为3000元以上，钛白粉和丁二烯年贡献净利润超过3亿元。

　　2010年，ST新材净利润为7549.20万元，如此来看，今年钛白粉和丁二烯的盈利是公司去年全年净利润的近4倍。

　　氯丁橡胶或成另一亮点

　　除此之外，氯丁橡胶也是公司未来另一看点。目前全球氯丁橡胶产能约35万吨，产量29万吨，共8家工厂可以生产，中国有两家，分别为山西橡胶(蓝星集团已注入到ST新材)和长寿化工。2009年，国内产量为3.98万吨，进口量为1.9万吨，出口量为0.27万吨，表观消费量为5.6万吨，据预测，2011年国内氯丁橡胶的需求为7.9万吨。氯丁橡胶今年以来价格大幅上涨，自年初的35000元/吨上涨至近期的54000元/吨左右，涨幅高达54.29%。公司目前氯丁橡胶产能为5.5万吨。由于氯丁橡胶技术壁垒较高，国内和出口需求非常旺盛，货源供应非常紧张，氯丁橡胶毛利率或仍能维持在较高水平，这将是公司未来另一个看点。

　　与此同时，集团未来的资产注入仍值得期待。据国海证券介绍，目前蓝星集团旗下有两家上市公司，分别是ST新材和沈阳化工(10.19,0.13,1.29%)(000698，收盘价10.19元)。ST新材将作为蓝星集团旗下新材料整体上市的综合平台，蓝星集团旗下还有世界第二的苏蛋氨酸、原世界排名第五的罗地亚有机硅、4万吨/年的POM、在建的PC等优质资产，如果上述优质资产未来能注入公司，公司业绩将迎来大幅攀升。

　　本周，ST新材股价势如破竹，连续大涨。7月13日，公司业绩预告称上半年净利润约1.3亿元，同比增长381%。从7月13日的龙虎榜来看，前五家买入席位中涌现四家机构身影，四家机构合计买入约1.07亿元，按当日均价14元左右来算，四机构合计买入达764.28万股。

　　相关链接

　　所属行业：业绩大幅上升 摘帽预期 新材料 央企整合

　　(1)介入天然气产业：公司与盐城联孚石化有限公司和盐城联孚油品经销公司合作，共同对盐城市天然气开发利用有限公司进行增资。其中公司出资5600万元，占股本的70%。

　　(2)自主创新：公司有机硅业务走的是一条自主开发，自主创新之路；拥有世界排名第三、全国排名第一的有机硅装置，亚洲惟一的连续法PBT工程塑料生产装置，以及国内领先的PPO等工程塑料、双酚A、环氧树脂、彩色显影剂等产品生产装置；公司双酚A产业链已形成自主知识产权。

　　(3)行业龙头：公司是全国最大的有机硅生产企业，目前有机硅单体产能为20万吨/年，有机硅产量国内第一，拥有国内最大的每年4.5万吨的双酚A生产装置和生产规模每年2.3万吨的环氧树脂生产装置，每年2万吨的PBT合成树脂生产装置和每年2万吨的改性PBT深加工生产装置，每年12万吨的苯酚、丙酮生产装置。