编者按：尽管近几日A股市场稍有企稳迹象，但个股交投仍然十分冷清，在弱市的之中，处于“估值洼地”的个股就成机构投资者的避风港，当前A股市场整体动态市盈率仅为15.93倍，已低于2300点时的16.34倍的整体估值水平。在申万23个一级行业板块中，化工行业的最新动态市盈率为 18.34倍，与2010年7月2日的2319.74点时相比动态市盈率回落0.84，该行业有62只个股的动态市盈率回落至2300点附近。近两天股指有所企稳，上述行业的22只个股受到上亿资金的热捧，随着半年报披露日期逐渐接近，今年中期业绩超预期且估值回落股更能吸引多头资金的关注。
化工 近三成个股估值低于2300点
《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，化工行业共有238只个股，最新动态市盈率为18.34倍，与2010年7月2日的 2319.74点时相比动态市盈率回落0.84。其中，上述行业个股有62只的动态市盈率回落到2300点的水平，占比26.05%，6月20日以来有 22只估值回落股受到资金的追捧，累计净流入资金约1.22亿元。这就意味着此行业处于“估值洼地”，投资价值凸显。
具体来看，最新动态市盈率在100倍以下的个股有33只，最新动态市盈率在50倍至100倍之间的个股有59只，最新动态市盈率在30倍至50 倍之间的个股有71只，最新动态市盈率在30倍以下的个股有52只。其中，*ST嘉瑞（0.69倍）、ST金化（2.58倍）、*ST化工（3.04 倍）、中国石化（9.25倍）、德美化工（10.14倍）、桐昆股份（10.59倍）、胜利股份（13.32倍）、*ST得亨（13.54倍）、浙江龙盛（14.58倍）、荣盛石化（16.81倍）、史丹利（18.08倍）、闰土股份（18.93倍）、美达股份（19.20倍）、湖北宜化（19.31 倍）、天利高新（19.51倍）和英力特（19.92倍）等16只个股的最新动态市盈率低于20倍。
比较典型的是天利高新，该股最新动态市盈率为19.51倍，与2010年7月2日的2319.74点时相比动态市盈率回落19.98倍，最新股价11.13元，4月19日以来跌幅28.76%，6月20日以来股价下跌0.71%，尽管近期资金呈现净流出，但该股的业绩依旧在增长。公司表示，一季度公司营业收入较上年同期增加81.38%。主要系本期己二酸产品销售数量和销售价格比上年同期增加所致。因公司己二酸、甲乙酮产品销售价格较上年同期上升，且己二酸产品销量较上年同期增长，根据公司目前产品销售情况及化工市场价格走势，预计公司今年上半年的累计净利润较上年同期（2010年上半年净利润为8465.97万元）相比有较大幅度的增长。银河证券表示，天利高新的己二酸、甲乙酮引领公司业绩高增长。从长期趋势看，己二酸进口减少、出口增加高盈利状况将持续较长时间。甲乙酮价格再创历史新高，虽然甲乙酮价格波动较大，但甲乙酮价格涨幅远高于成本，公司4万吨甲乙酮装置运行情况良好。公司地处新疆运费较高，但公司背靠独山子大石化原料成本较低，新疆铁路投资3100亿支持公司业绩高速增长，顺丁橡胶项目还将给2012年带来丰厚的增长，我们预测 2011-2012年盈利为0.88元和1.39元，继续维持推荐投资评级。
值得注意的是，该行业共有33只个股的动态市盈率和市净率都在回落2300点的水平，而中国石化（9566.53万元）、长青股份（470.50万元）、沧州明珠（307.90万元）、永泰能源（152.57万元）、双象股份（88.59万元）、乐通股份（49.72万元）、国创高新（46.88万元）、永太科技（29.52万元）、三力士（26.93万元）、宝通带业（18.37万元）、硅宝科技（14.35万元）、三聚环保（9.10万元）、九九久（2.39万元）和新宙邦（1.97万元）等15只化工股6月20日以来受到资金的青睐。
比较典型的是长青股份，该股最新动态市盈率为33.17倍，与2010年7月2日的2300点时相比动态市盈率回落15.10倍，而最新市净率为2.33倍，也低于2300点的水平，两者同时回归价值投资基本出现。从该股的市场表现来看，长青股份4月19日以来股价下跌24.63%，最新收盘为 17.75元，6月20日以来股价上涨2.60%，净流入资金约470.50万元。公司表示，2011年1-6月预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为0%～30%；上年同期归属于上市公司股东的净利润为5783.16万元；业绩变动的原因：募投项目年产500烯草酮原药项目4月份正式投产，将形成公司新的利润增长点；超募资金利息收入增加，财务费用减少。
化工行业景气度上升 机构抢筹“估值洼地”股
《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，化工行业近三年利润增长分别为今年一季度303.33亿元（同比增长40.05%）、 2010年1018.77亿元（同比增长32.41%）、2009年769.38亿元（同比增长118.76%、2008年351.69亿元（同比减少 55.47%）。相对应的，每股收益也十分乐观，今年一季度实现每股收益为0.1672元，而2010年为0.5629元、2009年0.4417元、 2008年0.1991元。通过对比发现，化工行业近三年业绩持续增长，导致该行业的景气度获得上升。
在估值回归到2300点附近的化工股中，持续三年业绩实现增长且今年中期业绩预喜的个股有15只。其中，海印股份、永泰能源、永太科技、联化科技、太极实业、时代新材、英力特和齐翔腾达等8只化工估值回归股今年中期业绩预增，长青股份、双象股份、三力士、禾欣股份、霞客环保等今年中期业绩略增。
比较典型的是永泰能源，近三年净利润增长分别为今年一季度91.26%、2010年142.05%、2009年20.81%、2008年 2.58%，相对应的每股收益分别为今年一季度0.54元、2010年1.81元、2009年0.74元、2008年0.89元。目前，该股最新动态市盈率为49.53倍，与2300点时相比估值要低18.64倍，尽管估值仍然较高，但随着业绩稳定增长，估值也将继续回归，6月20日以来流入152.57 万元资金，在A股不断探底的情况之下，资金呈现净流入说明机构底部吸筹。公司表示，预计公司2011年上半年实现净利润与去年同期相比将大幅增长，主要原因系公司煤炭产量增长、非经常性损益增加所致，营业外收入同比增加主要系本期处置长期应付款所形成的收益；净利润同比增加主要系本期煤炭业务实现净利润增加以及处置长期应付款所致。
值得注意的是，在A股市场逐渐下跌的情况之下，化工行业部分个股受到机构资金的热捧，这也是该行业景气度回升，部分个股估值低于2300点且今年中期业绩出现超预期是机构青睐的主因。统计显示，持续三年业绩实现增长且今年中期业绩预喜的个股中，长青股份（470.50万元）、永泰能源（152.57万元）、双象股份（88.59万元）、国创高新（46.88万元）和永太科技（29.52万元）等5只估值回归且中期业绩超预期的个股受到机构资金的追捧。
国都证券表示，2010年国内塑料产量5830万吨，占到全球消费量的四分之一。从近十年数据来看，塑料制品整体利润水平呈现震荡上行的趋势。根据塑料行业“十二五”规划，未来五年是塑料行业转变经济发展模式的重要阶段。因此，高端塑料行业将逐渐受到重视。正是由于国内消费基数大，高端产品一旦实现量产，将会实现较大的飞跃。根据上市公司业务，暂且把高端塑料分成三大类：可降解塑料、薄膜塑料、结构泡沫材料。可降解塑料是未来塑料行业的发展方向。在石化行业“十二五规划”中，制定了节能减排、结构调整等战略思想，发展新材料是重点领域之一，同时明确提高核能、风能、太阳能等能源的化工原材料配套水平，体现了科学发展的主题和转变发展方式的主线。而塑料产品的可降解无疑是塑料产业绿色环保最大的发展方向；上市公司中金发科技和鑫富药业算是目前产能比较大的生产企业，值得重点关注；在薄膜行业建议关注康得新、佛塑科技；结构泡沫材料建议关注天晟新材。
国信证券认为，国际市场需求旺盛，带动国内钾肥、尿素价格上行，近期化工产品价格涨幅超过2%：国际尿素8.89%，硫酸钾(罗钾)2.82%，丙烯腈2.09%。欧洲K+S钾肥报价上涨10欧元/吨；巴西钾肥价格上涨30美元/吨后的订单累计达53万吨；印度钾肥谈判仍无结果，5月进口量大幅下降至6.9万吨。北美5月底氯化钾库存环比下降2.7万吨，低于5年平均水平15%。下半年进口钾肥合同上调价格预期强烈，带动国内氯化钾上周上涨50元至3150元/吨，硫酸钾上涨100元至3650元/吨。占据全球产量和贸易量首位的中国尿素出口缺失，全球化肥需求旺盛，波罗的海尿素上涨40 美元至490 美元/吨，近一个月已累计涨幅21%，带动国内尿素出厂价回升至2200元/吨。近期投资观点：回避经济紧缩风险，买入钾肥板块（盐湖股份、冠农股份），关注氮肥板块(湖北宜化、华鲁恒升和鲁西化工)。关注外墙保温材料的阻燃标准提高的主题投资，利好PU和阻燃材料（烟台万华、红宝丽、雅克科技）。大盘反弹可关注：白马股烟台万华，中报业绩超预期股票（氯碱企业英力特、滨化股份、内蒙君正、中泰化学，纯碱企业双环科技），景气季节性高点的氮肥板块，重组股神马股份。