北方的丰富煤炭和石油资源导致了化工企业数量众多,要么选龙头,要么选高速增长而尚未饱和行业的公司。
700余家北方上市公司中,来自化工行业的多达77家。北方化工企业数量占行业大部分,一定程度上和区域丰富的煤炭、石油储量有关。
选择优质的化工上市公司,湘财证券行业分析师王强给出建议,“可以从两方面去选,选行业龙头,或者处在高速增长而尚未饱和行业的公司。”
由于化工行业有很强的周期性,除了选择行业内优秀的上市公司,把握各行业周期趋势同样尤为重要。
在经济复苏和石油价格上升期,化工产品的价格通常都会上涨,同时表现出行业景气度的上升。聚氨酯行业作为化工全产业链先导型行业,将最先进入需求旺季。
随着二季度来临,化工行业中聚氨酯将在两方面受益。
首先是由于日本地震,MDI、聚合MDI、TDI、甲乙酮、环氧丙烷、BDO等产品价格上扬,其次是二季度是聚氨酯的传统旺季,下游的氨纶、合成革、泡沫塑料、粘胶剂等行业将进入旺季,需求提升,这将对上游的产品价格提供进一步的支撑。
根据以上标准,我们选出了聚氨酯产业链中细分行业龙头烟台万华(600309.SH)、滨化股份601678.SH)。此外,齐翔腾达(002408.SZ)和新开源(300109.SZ)在未来一段时间都将受益行业繁荣。
烟台万华是未来三年全球唯一MDI扩产企业
经过2009年和2010年两年的行业调整,MDI行业有望在2011年彻底走出低谷,而烟台万华作为行业龙头,无疑将充分受益于行业的景气。
需求提升,行业走向景气,很快便反映在MDI产品的价格上。2010年四季度开始在市场需求和拉闸限电的双重影响下,MDI市场价格上涨超出市场预期。去年四季度纯MDI和聚合MDI市场价格的同比均出现了大幅度增长,其中纯MDI同比上涨28.49%,聚合MDI则上涨 11.31%。
在行业复苏、产品价格上涨情况下,烟台万华2010年业绩扭转了过去两年的颓势,实现净利润15.30亿元,同比增加43.49%。
此外更应该注意的是,未来几年MDI需求不断增长,而未来三年全球唯一具备大规模增加MDI产能的只有宁波万华。
作为国内MDI龙头企业,公司不断加大研发投入,力争完善产业链,提升公司竞争力。(文章来源环球聚氨酯网)
2011年公司今年准备16.04亿元对宁波二期项目进行技改,进一步提高产能,宁波二期的投产使公司再次进入高成长期。该部分产能对提升万华市场份额、改变目前竞争格局提供了充分的保障。
齐翔腾达乃甲乙酮龙头
与烟台万华类似,齐翔腾达也是来自于山东的化工企业,公司是甲乙酮生产龙头,目前拥有甲乙酮设计产能10万吨,产能位居国内第一,全球第五。
齐翔腾达2010年净收4.2亿元,同比暴增142.04%。公司交出如此优异的成绩单,主要是因为主产品甲乙酮产量增加,价格大幅上涨。
2010年甲乙酮产量为13.3万吨,同比增长10.6%,价格则同比增长达到了60%以上。
2011年,突发事件又加剧了甲乙酮的供应紧张状况。日本大地震导致占全球18%的甲乙酮产能受到严重破坏,东南亚甲乙酮供给受到严重影响,国内出口增加。
受出口拉动和国内需求增加,原本就供需偏紧的国内甲乙酮市场半月内暴涨47.62%至15500元/吨。第一创业证券研报认为,“日本地震打破了全球甲乙酮供需平衡,供需缺口将不断扩大,甲乙酮价格仍有上涨动力。”
今年齐翔腾达产能有望进一步提升,加上去年新扩产4万吨产能,公司最大年产量可接近20万吨,居全球第一。
需求紧缺,产品价格上涨,产能扩大,2011年又将属于齐翔腾达高速增长的年份。
滨化股份受益环氧丙烷提价
环氧丙烷供给紧缺,价格上涨,受益最大的应该是滨化股份,公司环氧丙烷销售占主营业务收入近60%,2010年产能达到18万吨,是国内环氧丙烷龙头。
环氧丙烷是聚氨酯产业链上的产品之一。目前我国环氧丙烷实际产量约100万吨,而国内需求在130万吨以上,不足部分依靠进口。
2011年初上海高桥石化8万吨环氧丙烷装置永久关闭,氯醇法工艺的环保问题使得未来产能扩张有限,环氧丙烷长期供需偏紧的趋势确定。
此外,受日本地震影响,当地环氧丙烷至少有40万吨的产能受到影响,而我国从日本进口环氧丙烷占很大比重。
“环氧丙烷牛市即将来临,持续时间至少两年。”国信证券化工行业研究员在研报中表示,“环氧丙烷价格上涨对于滨化股份业绩弹性贡献突出,环氧丙烷含税价上涨1000元,每股收益增加0.29元。”