进入2011年3月份后，在货币政策紧缩，PVC需求复苏缓慢的打压下，PVC走出了一波单边回落的调整行情。在短短的十一个交易日内，PVC1105合约自8715点一路回落到8030点，每吨PVC下跌了685元，跌幅高达8.53%。且目前仍没有明显的止跌迹象，令持有空头头寸的投资者获利丰厚。但笔者认为，仅管目前PVC的基本面较为疲软，但经过连续大幅回落之后，目前已回到整理区间的下轨，短线看PVC下方已有一定的支撑。且近期基本面也略有好转，预计其继续大幅下跌的可能性较小，操作上，前期的获利筹码可在7950至7900一线逢低减仓，待其反弹至8350一线时再重新建空，规避短线可能出现的反弹行情。

图为PVC1105合约日线走势图。（图片来源：瑞达期货）

　　仅管近期PVC的基本面较为疲软，但它并不似广大投资者想象中的那么弱，也不支撑目前PVC的价格再有大幅度的回调。下来，我们针对目前对PVC震荡回落的主要因素做一个分析。
　　毫无疑问，宏观货币政策进一步收紧，需求复苏缓慢是此波PVC单边回落的主要原因。在CPI快速上升，楼市泡沫过度膨胀的压力下，商品房政策的调控措施不断加剧，令场投资者对PVC的需求产生极大的忧虑，认为2011年PVC的需求将大幅萎缩，这令PVC承受了极大的压力，它的价格也呈现单边回落格局。但通过对宏观政策的深入分析，我们发现，领导层对于房地产行业，不仅有打压，同时还有支持。在十一届全国人大四次会议举行记者会上，国家发改委主任张平、副主任朱之鑫、徐宪平出席并就“十二五”规划纲要的相关情况答记者问。会议上透露：未来五年，我国要建设城镇保障性安居工程3600万套，今年1000万套，明年1000万套，后面三年还有1600万套，使保障性住房的覆盖率达到20%。同时在“十二五”规划纲要中，也明确提出对于城镇低收入住房困难家庭要提供廉租房，实行廉租房制度。对城镇中等偏下收入住房困难家庭，要提供公共租赁住房保障。对于中高收入家庭，将实行租赁和购买相结合的商品房制度。
　　如果保障性住房每套为60平方米，3600万套住房就有21.6亿平方米。而2006－2010年5年的时间里(这5年是住房销售最多的几年)住房销售总面积为36.4亿平方米，未来5年保障性住房建设是前5年整个住房销售总面积的近60%。可以说，如果未来5年保障性住房建设真有如此大的量，将在很上程度上拉动PVC的需求长时间平稳增长。这对PVC无疑是一个长期的利好消息，仅管这个利好消息短期作用有限，但它将会长期存在。这将在一定程度以封杀了PVC大幅回落的空间。
　　其次，前期PVC的利润较高，这也是导致PVC走出单边回落的主要原因之一。由于PVC利润空间较大，而下游需求恢复又较为缓慢，这令急于回笼资金的企业就有了降价销售的空间。通过计算我们知道，电石法的PVC的利润空间因PVC现货价格的连续回落而有所下降，目前位于2008年以来的中位水平，乙烯法PVC的价格却在原油价格持续走高，原料价格不断上涨的影响大幅回落，从从EDC和VCM价格走势图中我们可以看出；近期在原油价格高位运行的带动下，亚洲EDC、VCM的价格均保持在高位运行，亚洲的EDC和VCM的价格更是稳步攀升，目前已分别达940—960与535—550美元，处于2009年以来的新高，在原材料和持续上涨的的影响下，亚洲PVC的价格也是极为坚挺，尤其是亚洲PVC的现货价格，更呈现稳步攀升的格局。国内乙烯PVC目前也基本处于无利润状态，在原油价格没有大幅回落之前，乙烯法PVC的价格已基本没有回落空间。在这种情况下，一旦下游企业的开工率有所提升，就将对PVC的价格形成有力的支撑。

图为2008年以来PVC利润走势图。（图片来源：瑞达期货）

图为国外PVC价格走势图。（图片来源：瑞达期货）

图为PVC仓单期价走势图。（图片来源：瑞达期货）

　　此外，从大商所PVC的库存仓单也持续减少也对PVC形成一定的支撑。截至2011年3月11日止，大连商品交易所库存仓单仅为567张，较2月末的1284张大幅减少了717张，目前处于历史低位区域，仓单持续减少，一方面说明市场上PVC的库存量有所下滑，另一方面也说明目前PVC期货价格已处低位，现货商不认同不断下滑的价格而减少PVC的仓单入库，这两个因素短期都将为PVC的价格提供一定的支撑。
　　综上所述，笔者认为，目前PVC的基本面差强人意，并不象市场所想的那般不堪。经过3月上旬的连续大幅回落，目前PVC已回到强支撑区域，短线有一定的反弹要求，在此位置继续追空风险大于收益。前期的获利筹码可在7950至7900一线逢低减仓，待其反弹至8350一线时再重新建空，规避短线可能出现的反弹行情。轻仓的投资者也可以在7900元附近逢低建多抢反弹，止损位7850元，止赢位8300元。