二、季节性淡季冲击PVC需求

　　不过虽然国内PVC 价格存在底部支撑，但是其自身上涨的动力却较为缺乏，这主要是受到下 游需求疲软的影响。PVC 的消费存在较明显的季节性特点，由于天气寒冷，冬季北方的房地产企 业基本上处于停工状态，PVC 需求出现明显减少，进而导致北方过剩的货源对南方市场形成冲击，压制现货价格。更为重要的是，随着春节假期的临近，下游加工企业陆续停工，需求清淡的局面更加恶化。一方面是货源供应的充足，另一方面是需求的阶段性减少，双方的共同作用导致冬季PVC 的价格难以走强。不过，春节过后，国内主要地区的房地产企业将陆续开工，这将对PVC 的需求 构成一定支撑，但这样的局面要等待北方冬季的结束。因此，笔者认为，在缺乏下游需求的基础上， PVC 价格上涨缺乏一定的动力。

　　三、空头持仓过于集中

　　另外，分析PVC期货主力1105合约的持仓结构也不难发现，主力空头持仓集中度明显高于多头， 空头持仓的前三位几乎占据了整个单边持仓的一半，空头持仓的集中表明其对盘面的控制力较大，且这部分持仓应该都是现货的套保盘。在现货市场销售不畅的情况下，生产企业将期货市场作为其 另一个销售渠道，这种产能过剩的品种在套保盘的压力下很难走出大幅单边上涨行情。因此，在PVC 整体持仓处于低位的情况下，现货企业的套保压力将使得后期PVC难以走强。

第三部分后市展望

　　综上，笔者认为，在成本高企的情况下，国内PVC 价格存在较强的底部支撑，然而，考虑到 需求的下滑以及持仓结构的不利情况，后期PVC 的上行空间亦将有限，整体来看，春节假期之前，PVC 的区间震荡格局将延续。与此同时，考虑到节前控制风险的原则，建议投资者以观望为宜。
　　至于节后的操作，建议投资者继续关注8000-8300 区间的运行情况，一旦某个方向被突破，且整体 商品市场的氛围利于期价的运行方向，那么投资者可以果断地追涨杀跌。