PX价格从去年三季度反弹后并随着原油反弹可能形成高位，对PTA价格具有一定的支撑力。需求对价格也是有支撑的，但PTA是否还能继续上涨、能上涨多少，取决于两个因素：一是内需增长和欧美经济复苏情况；二是取决于资金的态度。

　　去年11月以来，作为化纤上游的PTA被市场高度看好，理由不外乎需求放大与国内供给缺口。那么，国内供给缺口会持续到什么时候？行业高景气还能维持多久？近日，证券时报记者深入江浙PTA及下游聚酯企业和织布厂展开调研，了解到了一些有别于市场认识的信息。

　　 产能缺口或高于市场预期

　　目前，市场对于PTA今年的缺口有一个大致的数据。即今年下游聚酯的产能在3000万吨左右，PTA产能在1900万吨左右，对应缺口在500 万吨左右。同时，市场预计2012年PTA产能扩张较多，届时或出现国内供需平衡的状态。证券时报的调研发现，今年的实际产能缺口或高于市场预计，并且，国内产能缺口将维持至2012年底，甚至2013年初。也就是说，目前，国内在建的PTA项目投产的时间将集中在2012年底和2013年。

　　今年，PTA新增产能与市场预计的差不多，大概增加产能300多万吨，主要是逸盛250万吨(宁波和大连两个项目)，而2012年新增产能数据与目前市场预计有差距。按照目前的工程进度和项目审批情况来看，除了远东石化140万吨可在今年底、明年初建成外，逸盛海南项目目前还处于填海过程中，恒力大连项目因为还没拿到国家发改委的正式批文，一期220万吨能否在2012年4月正式投产还有不确定因素。目前，可以确定的2012年PTA可实现的产能在2300万吨左右。如果在建项目保持目前的建设和审批速度，市场预计的3700万吨产能应该会在2013年实现。

　　从我们调研到的信息来看，下游聚酯的扩产速度要远远快于PTA。据中国东方丝绸市场协会副秘书长沈莹宝介绍，江苏吴江目前聚酯产能是200万吨左右，但现在正在上的项目是150万吨，这些产能2011年就能投入。当地新建的生产线基本上都是用的国外设备。

　　同时，这两年，中纺院设计的聚酯项目每年在60套左右，设计能力是30-40万吨，对应的每年聚酯产能扩张在1000万吨以上的水平。因此，国内PTA产能缺口可能高于目前的市场预期。

　　基于这样的原因，PTA行业高景气应该能维持至2012年底，有别于市场普遍认为的景气将维持至今年下半年的判断。

　　 价格支撑力度较强

　　PTA的上游是PX。据逸盛石化营销中心总经理王伟介绍，2010年国内PX产能是771万吨，进口大概350万吨，2011年新疆乌鲁木齐石化100万吨的产能投产。而生产1吨PTA消耗0.66吨PX，2011年PTA产能1980万吨，预计PX需求为1300万吨。从数据来看，PTA原料供需基本上平衡，到2012年PX供应缺口才会加大。但2013年，随着韩国现代、三星、SK等多套新装置投产，上游供给会再发生变化。也就是说，PX价格从去年三季度反弹后并随着原油反弹可能形成高位，对PTA价格具有一定的支撑力。

　　在绍兴远东石化，我们在门口办理登记手续的短短几分钟内，就有数辆大型储罐车进出。公司分管销售的副总经理马秀梅接待记者前，刚刚送走一批上门采购的客户。

　　“他们都是聚酯企业的老板，想赶在春节前定2011年的合同。像以前这种找货源的工作采购副总出来就可以了，但现在每家聚酯企业都要求增量，公司今年又没有新的产能。所以，老板亲自出马。除了价格，我们考虑最重要的是如何平衡供应量和维护客户之间的关系。”马秀梅说。

　　在对下游聚酯企业和织布厂的调研中，我们了解到，PTA一货难求，除了国内市场的供需缺口外，与服装终端趁早下订单有关。目前，外商和国内企业普遍预期今年人民币升值在5%-6%，甚至达到10%；同时，认为今年中国劳动力成本将上升20%以上，因此，目前已下了今年一季度甚至上半年的订单。而织布厂，一是因为已拿到订单，二是担心后面聚酯涨价而趁早备货。也就是说，从PTA到聚酯到织布厂，目前的传导是畅通的，需求对价格也是有支撑的。但 PTA在达到目前的历史高位后是否还能继续上涨、能上涨多少，取决于两个因素。