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PTA在8000关口或将面临较强阻力
2010-9-8 来源:中财期货
关键词:PTA POY DTY FDY 聚酯原料 限电政策

  近期国际油价维持在76美元下方振荡,限电政策压制聚酯工厂被迫停车降负,聚酯原料的采购需求减弱。由于实质利好支撑缺乏,笔者认为近期PTA期货难以突破8000一线的压制。针对短期行情研判,尽管终端纺织行业传统需求旺季逐渐临近,但随着江浙地区限电政策执行力度的不断加强,下游开工负荷被动下调,或将暂时抑制对PTA的消费,短期PTA冲8000仍面临较大阻力。

  PTA负荷下调难改供应过剩

  受部分生产装置继续处于停车检修状态的影响,国内PTA工厂负荷自8月中旬九成以上的高位滑落,低至目前的80%附近(翔鹭石化PTA生产装置依旧处于检修状态,预计9月10日左右开车;扬子石化1号35万吨PTA装置自8月13日起开始停车检修,检修时间20天左右;2号35万吨和3号60万吨PTA装置也分别在8月14日和15日停车,分别进行20天和30天的例行检修;台化宁波80万吨的PTA装置计划9月停车半月左右)。受运行负荷降低约束,且在中石化公布的9月PTA挂牌价(7600元/吨)高于现货市场价格的利好刺激下,当前国内部分PTA生产企业多以执行合同货为主,现货供应较前期有所减少。但反观下游市场,江浙地区织机负荷降低至七成以下,在未来限电政策执行力度加强的预期下,原料备货积极性欠佳。与此同时,随着9月份PTA期货注册仓单集中注销期的临近,郑商所PTA期货注册仓单量降幅明显,截止到9月3日当周,仓单数量为24132张,较5月中旬的年内峰值43173张减少1941张或44%。仓单集中注销期前后,部分不符合再次注册仓单条件的期货库存将回流至现货市场,因此,国内PTA供应过剩的局面只是得到微幅改观,从根本上扭转尚需时日,短期对PTA现货价格的提振力度比较有限。

  江浙地区限电压力加剧

  从7月份开始,浙江各地就开始相继执行“拉闸限电”的政策,省内所有的PTA、聚酯、长短丝、印染企业都位列其中。期初多数聚酯工厂选择以观望为主,贯彻政策的积极性普遍不高,整体停车减产力度也相对比较有限。但至8月中旬,政府开始节能减排总动员,“拉涨限电”措施强制执行,企业整体减产力度加大。据悉后期绍兴金鑫、吴江恒力、宁波康鑫等聚酯工厂都有停车动作,原本不在限电之列的织造企业也均实施开四停三或开三停一的政策,污染等比较严重的印染企业执行力度更是加强。而近期江苏大部分地区亦陆续出台相关节能减排政策,目前部分地区已经开始执行,部分地区已接到通知,限电措施的规模和力度持续加大。日前江苏部分地区加弹厂实施开七停二等政策,织造厂家实施开四停三或开三停一的政策。自8月26日开始,国务院组织13个部门的人士,分6个督察组,分别对全国18个重点地区进行节能减排专项督察,其使命是敦促地方加快完成“十一五”节能减排目标,未来地方政府对节能减排政策的贯彻力度将持续深入,聚酯行业的限电压力不断加剧。由此可见,9-10月江浙两省的限电政策执行力度或将不断趋强,且不排除限电范围由华东向华南蔓延的可能。
  虽然“金九银十”是传统的纺织需求旺季,但受限电措施限制,聚酯切片、涤纶长短丝整体产销不佳,秋冬纺织服装面料订单集中生产将被延迟。目前华东聚酯切片市场成交气氛冷淡,谨慎观望为主,买气低迷,产销维持低位运行;涤纶短纤生产企业库存尽管继续处于较低水平,但产销延续平淡,下游企业采购意愿一般,贸易商接货积极性不高;涤纶长丝市场则因织造企业开工率低下的限制,实质成交有限,POY、DTY、FDY库存水平均较前期低位上升5-7天不等(整体在一周至半月左右)。
  出口市场下滑也构成潜在的利空。2010年我国纺织服装出口增幅逐月下滑,最新数据显示,8月份我国纺织品服装出口同比增幅“转正为负”:当月纺织品出口52.5亿美元,同比下降1.9%;1-8月累计出口347.2亿美元,同比增长2.5%,增幅比1-7月回落0.8个百分点。
  综上所述,笔者认为随着后期各地节能减排以及拉闸限电政策执行力度的加大,聚酯行业的开工负荷将继续受到更为严峻的限制,纺织行业需求旺季对行情的提振被暂时压制。在潜在的终端旺季消费尚未构成实质支撑之前,PTA在8000关口或将面临较强阻力。

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(蓝剑)
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