2、 电石——小幅下跌但总体仍处高位
　　2009 年7-9 月价格变动较小维持在低位盘整，10 月份以后受企业库存偏高影响，价格小幅下跌。11 月中旬上涨100-150 元/吨，2010 年受电价上调影响，电石价格持续攀升，1 月份以后价格维持高位，4 月价格与三月持平。目前山西主流报价3300 元/吨，四川主流报价3300 元/吨，较6 月份下跌100 元/吨。

　　五、期货行情回顾及未来展望

　　利空出尽PVC 触底反弹 仓量双减活跃度下降
　　5 月份以来，欧美经济复苏遇阻，原油等大宗商品价格大幅走低。国内，政府出台政策继续打压过高房价。双重压力下，商品及股市出现大幅回调局面。7 月前半段市场延续弱势，投资者信心不足，PVC 期货主力合约V1009 大幅下挫，月中一度下破6800一线，远低于现货成本价格。
　　随农行稳步上市，股市信心稍有恢复，央行机构表态中国经济增速放缓有利于经济的长期可持续增长，并且经济二次触底的可能性很小。商品市场止跌回稳，PVC 价格稳步回升，主力合约重返7200 上方。但总体成交持仓情况不容乐观。持仓延续下滑趋势，到7 月底仅为3 万手较6 月份下降2 万手，交易量日均2.5 万手，仅为6 月份1/2。
　　图5-1：PVC 期货价格与持仓量走势图

图为PVC 期货价格与持仓量走势图。（图片来源：北京中期、文华财经）

　　经济总体稳定运行 8 月PVC 震荡回升
　　近期在基本面变化不大的情形下，宏观面的变动一定程度上决定了PVC 价格的走势。经过5-7 月份的调整，总体经济进入一个稳定运行期。首先，欧洲债务危机暂时缓解，美国经济虽好坏参半，但总体已经摆脱了持续走低的状态。从国内来看，稳增涨，调结构仍是国内宏观调控的主题。经过前期楼市、产业等系列调整动作，目前稳增涨成为第二阶段主要目标，因此，商品市场来看，像5-7 月份那样持续走低恐难再发生。
　　国内PVC 产业而言，从产能上看，总体产能过剩的格局并没有改变。年底随着新增产能的集中释放，此种过剩局面恐加剧。从需求角度看，8 月仍处于建筑夏休期，但下游企业备料需求的增加或缓解目前高库存的状况。从成本角度夏季用电高峰期，煤炭、原油、电等能源价格仍处于上行通道，不断抬升PVC 原料成本，也将支撑PVC 价格运行。
　　总之，从基本面分析，在总体经济稳定运行的前提下，PVC 有望震荡回升。
　　从技术分析角度看，布林带中轨已有反转信号，PVC 已进入上升期，投资者重点关注K 线与布林带上轨运行状态，可采用逢低买入的操作方式。
　　图5-2：PVC 走势技术分析

图为PVC 走势技术分析图。（图片来源：北京中期、文华财经）

　　操作建议：我们分析8 月PVC 以震荡上行为主。 短期PVC 移仓远月后，出于期现价差修正，短期存在回调需求。激进者可考虑在7500 上方短空操作。中期来看，PVC 回调至7300 以下可考虑买入。