而从CFTC的基金持仓走势看，8月初基金持续增持多单，净多持仓一度接近62000千桶；下旬，基金空单逐步增加，净多持仓有所回落。截至8月24日当周，原油总持仓1246784千桶，净多为36145千桶。基金多空均较7月份有所增加，原油将维持震荡走势。

图为原油CFTC基金持仓走势图。（图片来源：瑞达期货）

　　当前美国经济复苏呈现放缓迹象、美国原油及成品油库存偏高、美元出现反弹等因素对原油构成压制。但由于当前身处飓风频发季，原油价格下跌空间仍将受限，持续走低可能性不大。预计原油在70美元/桶关口有较强支撑，9月份原油的运行区间料将在70—85美元/桶之间。
　　3、上游原料走势
　　8月份以来，虽然原油出现大幅回落，但PTA产业链上游原料的价格仍保持较为坚挺。亚洲石脑油的价格自7月底的658美元涨至661美元，涨3美元；混合二甲苯的价格从782美元涨至807美元，上涨了25美元。对二甲苯的价格从878美元涨至934美元，每吨上涨了56美元。从统计数据中，截止8月26日，石脑油、混合二甲苯、对二甲苯的利润空间回升至80、98、14美元一线；原油的明显回落使得石脑油以及MX利润回升，PX利润保持低位，使得PX价格下调空间受限。后市若原油出现反弹，将继续推动整体价格上行，总体上PTA产业链上游原料价格仍是易涨难跌。

图为PTA上游原料价格走势图。（图片来源：瑞达期货）

　　4、PTA现货
　　8月份，扬子、翔鹭等主流装置均有安排停车检修的动作，加之前期台化、蓬威以及近期的逸盛大化也均有故障出现，PTA装置的开工率逐步回落，截至8月26日，PTA装置的开工率回落至71%。这也使得PTA供应商整体库存压力普遍不大，部分甚至仍然处在负库存的状态。合同货方面，翔鹭石化出台8月PTA合同结价在7500元/吨水平，9月报价在7600元/吨。随后逸盛石化、远东石化也陆续在7500元/吨价位出台。尽管多数聚酯企业期望结算价能在7450元/吨附近展开，但由于装置检修开工率下滑也使得PTA的市场供需基本面相对偏强，PTA合同价得于高结，PTA生产利润继续保持在较高水平。预计9-10月，亚洲有多套PTA工厂计划停车检修，包括扬子石化130万吨/年的三条生产线、翔鹭石化150万吨/年的装置、印度IOC公司55万吨/年的装置、韩国KP化工55万吨/年的3号装置、宁波台化60万吨/年装置。
　　此外，尽管近期聚酯企业因下游限电等因素影响，产销形势出现明显回落，但实际聚酯环节受到限电的实质性影响仍然有限，对PTA的需求也未出现明显回落，加之市场对9-10月前后一部分新聚酯装置投产后，对PTA需求的增加存在预期，因此尽管下游负面消息继续扩散，但原料环节特别是PTA市场供应商姿态仍然较为强势。

图为PTA价格与利润对比走势图。（图片来源：瑞达期货）

　　5、下游市场
　　(1)、涤纶长丝
　　进入8月中旬以来，下游各主要织造基地织机开机率受限电因素影响，浙江地区部分主流工厂加弹机负荷有降低10-20%，整体加弹工厂开机率降低至7成附近；切片纺工厂开机率降低至60%；江浙织机开机率降低至65%左右，原料库存不多，随需采购为主，织造工厂布库存略有增加，生产利润空间一般；下游加弹、经编机、圆机、织机9月初新订单持续性需求尚可，但生产操作空间不大；轻纺城成交量降低至400-450万米之间，终端需求面运行正常。福建、广东圆机经编开机维持在45%附近，需求量一般，生产情况淡季明显；太仓璜泾加弹机开七停二，常熟地区加弹机开四停三。
　　目前下游企业采购仍然十分谨慎，缺乏购买力支持涤丝行情并不乐观，受限电因素影响，下游织造开机率不足，化纤纺丝厂涤丝库存压力逐渐上升，接下来纺丝化纤厂仍以出货跑量以为主。短期来看，下游市场的信心恢复，以及实际需求的回升，仍需要一段时间加以确认。

图为涤纶POY150D与PTA走势图。（图片来源：瑞达期货）