3、乙二醇走势与郑州PTA 走势互动良好
　　7 月国内乙二醇价格延续6 月末走势持续走软，且大部分跌幅集中出现在上旬，月初开盘江苏市场6200 元/吨，华南市场6600 元/吨，外盘755 美元/吨CFR 中国主港，而7 月10日，江苏市场跌至6000 元/吨，华南6300 元/吨，船货市场710 美元/吨。随后市场开始窄幅震荡整理，尽管7 月中经济面出现一定震荡，油价也涨跌交错，但经过一段时间下跌，乙二醇释放出一定触底苗头，卖方主动让价不多。不过，由于6 月后上海石化22.5 万吨、镇海石化50 万吨、扬巴30 万吨3 套装置顺利重启，国内MEG 供应量较6 月有所增加。港口库存高企下，市场对供需面忧虑挥之不去，买家递盘价格谨慎，截止7 月30 日收盘，江苏市场5800-5850 元/吨，7 月跌450 元/吨；华南收于6100-6150 元/吨，7 月跌525 元/吨；船货收705-710 美元/吨，当月跌45 美元/吨。
　　此外，据中国海关宣布乙二醇进口数据显示，2010 年6 月国内乙二醇进口总量534450.141 吨，较上月增加1.32%，较去年同月相比增长12.12%，进口金额42112.4118 万美元，当月均价787.9577 美元/吨。1-6 月国内累计进口3387708.652 吨，较去年同期增加17.83%，累计进口额308114.4371 万美元，累计均价909.5069 美元/吨。
　　6 月乙二醇进口数量较之前出现增加，且目前国内乙二醇库存居高，加之中石化三套装置顺利重启，国内总体供应面宽松，MEG 短期难以根本性逆转基本面偏空格局。
　　PTA 现货价格MEG 价格走势图

图为PTA 现货价格MEG 价格走势图。（图片来源：北京中期）

　　三、下游淡季不淡，后期出口有望放缓

　　依照以往经验，每年的6—8 月为PTA 终端传统淡季，但今年由于浙江限电政策出台，引发下游对于涤丝供应的担忧，导致市场产销持续高涨。从聚酯开工率来看，7 月主流聚酯装置开工率平均在81.14%，这与6 月基本持平。从装置综合利润来看，聚酯系列产品的利润更是达到了近年来最高水平，市场呈现出淡季不淡的态势。目前市场心态逐步趋于谨慎，虽然聚酯厂并不存在库存压力，但轻纺城成交量回落至450 万米以下，下游存在减弱的迹象。
　　终端方面，虽然今年上半年纺织品服装出口表现良好，但后期存在诸多不确定性因素。欧洲债务危机引发欧元大幅贬值16%，而行业对欧洲出口订单周期一般为60 天左右，对出口的影响将在三、四季度开始显现。另外，新汇改制度的实施迫使短期内人民币兑美元呈现升值趋势，鉴于我国纺织服装出口贸易80%左右的份额均以美元结算，故受近期人民币升值与债务危机滞后性的叠加影响，行业出口增速在三四季度或将有所放缓。据相关报道，目前大部分纺织订单三季度已经排满，二三季度出口增幅仍在10%以上，但四季度增速将出现下滑。
　　由于下游存在减弱迹象，后期终端出口亦可能回落，涤丝成本传导能力将会减弱，PTA价格上行空间可能受到抑制。
　　PTA 产业链生产负荷走势示意图(单位：%)

图为PTA 产业链生产负荷走势示意图。（图片来源：北京中期）

　　四、PTA 现货先抑后扬，与郑州PTA 略有分化但整体趋势趋同

　　7 月，PTA 现货市场整体呈现先抑后扬走势，月累计上涨100 元/吨，幅度1.4%。7 月初，由于欧元区债务危机担忧重燃，加之美国消费者信心急剧下降加剧了经济忧虑，以及中国股市暴跌使得市场人士重新对中国经济的增长产生忧虑，PTA 现货持续下滑，7 月15 日华东地区现货PTA 更是跌破7000 元/吨整数关口，下探至月内最低点6950 元/吨附近商谈。
　　随后，在外围市场气氛支撑，股市及部分大宗商品表现强势的带动下，PTA 现货也出现震荡盘升走势，截止7 月30 日收盘，华东人民币货报盘意向7100-7150 元/吨，工厂递盘7050元/吨，实盘意向7100-7150 元/吨。此外，中石化及主要PTA 供应商7 月份结算在7250 元/吨，较6 月份结算下滑50 元/吨，8 月份挂牌价格在7350 元/吨。
　　PTA 现货价格与郑州主力合约1101 收盘价格走势图

图为PTA现货价格与郑州主力合约1101收盘价格走势图。（图片来源：北京中期）