一、行情回顾

　　2010年7月，郑州PTA整体呈现探底回升行情。7月上旬，由于投资者对美经济复苏的可持续性和就业市场前景心存忧虑，以及欧元区债务危机担忧重燃，加之国内股市暴跌，促使场对中国经济增长忧虑进一步加深，郑州PTA延续6月末弱势盘整走势，随后更是于7月12日启动了一轮破位下行行情。主力合约TA1009一度下探6920低点，此后，因大连港油管爆炸短暂封港，长江洪峰迫使重庆封港，导致逸盛石化和蓬威石化原料运输受阻，加之随后蓬威石化宣布停产的影响，PTA市场供应量出现下降预期，从而助推郑州PTA呈现强势反弹走势。7月26日，主力合约移仓至1101合约，市场交投持续活跃。截至7月30日，主力合约TA1101月开盘7522元/吨，最高7648元，最低7200元/吨，并以7634元/吨收盘价结束7月的交易。
　　2010年7月郑州PTA交易情况(7.1-7.30) 单位：元/吨 每手为5吨

图为郑州PTA 指数近期行情走势图。（图片来源：北京中期）

　　二、上游原料基本情况

　　1、国际原油宽幅震荡，郑州PTA 探底回升
　　2010 年7 月国际原油未能突破6 月末高点，整体呈现宽幅振荡格局。月初纽约原油延续6 月末的走势，震荡下滑，并在71 美元/桶上方止跌企稳，自7 月6 日后，原油期价开始持续走高，连收4 阳，随后震荡整理，此后的7 月26 日，原油市场出现明显下滑，整个7月纽约原油交投区间介于71.98-79.30 美元/桶；截止7 月30 日，纽约9 月原油期货结算价报每桶78.36 美元，较6 月30 日的75.63 收盘价上涨2.73 美元。郑州PTA 作为原油的下游产物，期间虽出现短暂背离，但总体走势保持一致。
　　PTA 主力合约与纽约原油收盘价格走势对比图

图为PTA 主力合约与纽约原油收盘价格走势对比图。（图片来源：北京中期）

　　2、7 月原料PX 先抑后扬，郑州PTA 就市跟随
　　2010年7月亚洲PX市场CFR台湾价格总计微幅下滑6美元。截止7月30日，PX价格处于895美元/吨CFR台湾低价位水平。从基本面来看，PX依然维持供过于求的局面，但鉴于目前炼油多为一体化装置，PX装置虽有亏损，而其他产品利润丰厚，导致一体化装置减产意向相对较低。此外，由于目前正处汽油消费旺季，原油需求有所增加，这亦是一体化炼厂开工率较高的原因之一，有鉴于此，未来PX供应过剩局面或将进一步持续。同时，由于目前PX库存水平居高，而下游PTA工厂对PX补仓需求不高，这也是导致PX需求疲弱的重要原因。
　　此外，从PTA生产企业利润情况来看，按PX计算的PTA加工利润维持在千元以上的高利润区间，最低时也有1085元，高时可达1400以上。丰厚的加工利润驱使下，PTA生产装置高负荷运转，7月较长时间PTA装置负荷维持在97%的高开工率，只在7月末由于洪峰及事故原因，部分装置被动停车，导致开工率有所下调。
　　PTA 与PX 现货价格及PTA 生产盈亏走势图

图为PTA 与PX 现货价格及PTA 生产盈亏走势图。（图片来源：北京中期）