二、现货价格窄幅波动、库存高位运行

　　尽管期货价格本月下旬来快速反弹，但现货价格PTA价格维持窄幅波动，国内市场报价仅由月初的7000元/吨上涨至月末的7120元/吨，进口报价方面，FOB韩国报价也仅由月初的840美元/吨上涨至月末的845美元/吨。从市场成交情况看，由于下半月期价的走高，而同期现货价格的窄幅波动，使贸易商存在低价惜售现象，市场成交依然有限。
　　PTA库存方面，估计目前社会库存可能超过150万吨。仓单方面，郑交所提供的数据显示，本月来，PTA注册仓单继续增加超过2600张。进入到09年后，PTA迎来了牛市行情，当前PTA生产企业现金流良好，去库存化意愿并不强烈。对于这些企业经营而言，库存压力短期内并不是个问题，但是很大程度上会限制PTA期价长期走好。
　　图 PTA现货价格走势

图为PTA现货价格走势图。（图片来源：神华期货）

　　整个产业链的开工情况看，由于利润的丰厚，据测算，目前PTA的每吨利润仍维持在1000元以上，从而导致PTA工厂的开工率仍然维持在高位，相关数据显示，目前PTA工厂平均装置开工率仍维持在9成以上。下游方面，聚酯工厂的负荷整体水平维持在8成左右。
　　纺织行业方面，江浙织机厂家的装置开工率仅为7成。综合来看，由于下游市场对于PTA产量的消化有限，将造成PTA库存高位运行状态在短期内改变的可能性很小。

　　三、下游库存减少，产品价格涨跌互现

　　下游方面，产品价格的走势出现分化现象。涤纶短纤的价格本月出现小幅下滑走势，聚酯切片价格与PTA期价类似，走势呈现先抑后扬形态，而涤纶FDY 价格自六月中开始开始反弹，七月份价格更是一路攀升。
　　尽管6、7、8月为终端传统淡季，但由于浙江限电政策出台，下游对于涤丝供应的担忧使得市场产销持续较高，市场呈现出淡季不淡的态势。进入到下旬后，尽管化纤纺丝工厂涤丝产品库存处在低位，部分品种供货偏紧，但市场逐步趋于观望，采购追涨谨慎，稳健者观望情绪又有所抬头。而下游方面，轻纺城成交量回落至450万米以下，存在减弱的迹象。
　　图 涤纶短纤价格走势图 (元/吨)

图为涤纶短纤价格走势图。（图片来源：神华期货）

　　图 聚酯切片价格走势图 (元/吨)

图为聚酯切片价格走势图。（图片来源：神华期货）