进入四月份，美国国际原油在经济面的利好推动下，终于突破80美金的盘整窗口，连续几日大阳线收盘，并创下近17个月的新高“87”美金。几乎无视基本面供需并无足够利好，原油库存高企，汽油需求平平等实质性压力。随着经济消息的影响转淡、美元反弹等利空打压下，居高不下的库存压力再次展现在市场面前，中旬起油价应声而落，回调接近三分之二，盘中一度下探至80.50美金附近。4月底，国际原油市场阴晴不定，各种利空利多消息交织，油价再次在83-85美金之间盘整，市场敏感度增强。
　　然而燃料油现货市场四月呈现内强外弱。亚洲燃料油现货市场跟随国际原油走势，先扬后抑，即期市场的大量供应量镇压价格，需求清淡。国内燃料油现货市场受4月初汽柴油批发价上调支撑，加上国际原油上半月不断创下新高的利好推动下，贸易商纷纷看好后市，市场价格不断微幅上探，调和油整体价位上调50-100元/吨，市场持续的资源紧缺，成本高企抵消了市场需求方面的缓慢复苏，4月底虽然油价跟外盘纷纷回调，国内现货市场依旧表现出较强抗跌性，持稳为主，混调油市场价格在4710-4900元/吨。
　　受基本面现货市场的抗跌性影响，加上国际原油月初的连续创新带动下，整体四月上期所燃料油市场表现良好，持续高位盘整为主。截止4月27日，沪燃主力合约1006报收4748点，从技术图表上来看，10日均线上穿40日均线，并且端口张开30°倾角，随着持仓量与成交量的日益减少，进一步突破4800整数关口的动能减弱。本月总成交量410232手，总持仓量15492手，较三月份上涨98点或2.11%。上期货库存24日周报显示，库存小计340072吨，期货库存215100吨，持续减少，可容库存513800吨。

　　一、影响4月行情因素分析

　　1. 国际原油：油价震荡上行之路阻力重重
　　四月初，国际原油市场在各种利好经济数据公布推动下，不断创下年内新高，打开了投资者对油价上冲“90”美金窗口预期。但实际上市场的刚性需求并没有完全恢复，在石油库存不断增加的情况下，前期上涨所累积的获利盘，对市场的负面影响越发敏感，特别是4月中旬有关高盛集团收到美国证券交易委员会调查的消息，促使投资者纷纷撤离市场，规避高风险，油价顺势下跌。临近月底，高盛的问题。希腊救援机制、重组债务存在很多的不确定性，加上美国原库存增加等利空消息下，油价跌幅进一步扩大。从技术层面上来看，WTI月K线处于38.2%-50%区间内的下档，并且40日均线平滑移动在日K线附近，整体上涨趋势是否延续仍不是十分明朗，上涨之路仍阻力重重。
　　但值得关注的是，按照原油季节性走势分析，在美国夏季来临之前，汽油的需求量增加将提振油价上行。根据EIA数据显示，美国汽油的周度库存自2010年2月中旬以来已经出现连续下降的局面。目前美国汽油零售价格也已经接近2008年10月下旬水平，美国汽油西欧非的强劲，将带动炼油企业对原油的加工力度，刺激原油消费的提升，对油价起到支撑作用。因此，国际原油上半年震荡上行的观点并未改变，但在5-6月份需要一定的技术性回调整理，下一波的上涨趋势将延迟至夏季。
　　【图表1：美国原油期货连续周K线走势图】

图为美国原油期货连续周K线走势图。（图片来源：瑞达期货）

　　【图表2 美国商业油品库存与油价变化图】

图为美国商业油品库存与油价变化图。（图片来源：瑞达期货）