三、行情研判

　　就目前形势而言，供需矛盾尚在，但受国际原油近期强势及电石止跌启稳等支撑，行情下行的空间也有限。技术上，主力合约V1009布林上轨向下运动，而下轨缓慢上升，布林通道近日有形成紧口型喇叭口迹象，预示期价短期继续整理。
　　从后市发展来看，根据以往市场规律，从4月份开始的第二季度是PVC生产需求的春季旺季。从这点分析，PVC价格有望向上突破。4月天气转暖，下游开工率会进一步提高，尤其是北方需求会较快增长，北方货源向南方销售量将会减少。另外，值得关注的是，云贵川地区旱情严峻，电石工厂停炉较多，产量明显减少，以上三地氯碱企业电石货源多从甘肃、宁夏及内蒙古地区采购，对省外货源的依赖增强。西南地区电石到货成本高，一定程度上激发市场人士提涨PVC价格心态，而且部分西南地区氯碱企业电力紧张可能会对开工率产生影响。因每年3月底PVC仓单面临注销，4月上旬仓单则会陆续增加，受此偏利空影响4月上旬行情或将震荡整理，蓄势待涨。西南旱灾缓解要到5月下旬，若4月中下旬供需矛盾得到改善，则旺季行情有望在西南旱灾、原料上涨、消费旺季预期多题材炒作下启动。

　　四、操作建议

　　跨月套利：从持有成本上考虑，结合9月是年内消费旺季高峰，V1005与V1009的理论价差约在400左右，但另一方面， PVC、电石行业的低开工率较与供给矛盾使得V1005与V1009的实际价差较理论价差应有所缩小。同时参考V1009-V1005的价差走势图，笔者认为V1005与V1009的合理价差应处在300-400区间，若价差低于300则建议卖V1005买V1009，若价差大于400则建议买V1005卖V1009。
　　单边交易：由于目前华东地区的5型电石法市场主流价格在7350元/吨，使得V1005合约在7400附近跌势明显放缓，结合上段中分析V1009-V1005的合理价差应不小于300。此外，技术上分析，目前V1009日K线走势图接近支撑处布林线下轨。因此，操作上V1009合约可在7700附近轻仓建多。