图为NYMEX原油期价与美国战略储备原油库存走势图。（图片来源：北京中期）

图为NYMEX原油期价与炼厂开工率走势图。（图片来源：北京中期）

　　分析与解读　原油到达阶段性高点　高位盘整蓄势新一轮上涨

　　2010 年4 月14 日晚间，NYMEX 原油大幅上扬，收盘近86 美元/桶，昨晚行情主要是受美国能源信息署公布的利好数据推动，目前原油价格整体仍处于很高的水准，对于后期原油需求将持续增加支撑油价处于高位。
　　北京时间2010 年4 月14 日周三晚间，美国能源信息署(Energy InformationAdministration，简称EIA)公布的数据显示，美国截至4 月9 日当周，商业原油库存意外减少220.2 万桶至3.540 亿桶，因炼厂产能利用率上升且进口下降，此前为连续11 周增加，预估为增加150 万桶。目前的原油库存数据比过去5 年平均水平高出1857.5 万桶。
　　当周汽油库存减少了103.6 万桶至2.213 亿桶，预计为减少60 万桶，目前的汽油库存趋势已经转为减少，预计后期随着市民出行及外出旅行的增多，汽油库存将维持减少态势。目前的汽油库存比过去5 年平均水平高出1266.2 万桶，也高于过去5 年的同期水平。
　　美国的战略原油储备库存本周继续不变，已经是连续14 周保持不变，目前战略储备原油库存量为7.266 亿桶，比过去5 年平均值高出3044.8 万桶，也远高于05 年以来所有年份的水平。
　　当周馏分油库存增加110.7 万桶至1.469 亿桶，预估为增加90 万桶，馏分油库存后期将转为增加，馏分油库存中包含取暖油和柴油。当前的馏分油库存水平比过去5 年平均水平高出近3045.5 万桶，也高于以往多数年份的同期水平。
　　当周取暖油库存增加54.7万桶至4282.8万桶，目前的取暖油库存比过去5年同期的平均水平高766.7万桶， 也高于前三年的同期水平。
　　当周原油日进口量减少68.1万桶，至888万桶/日，当周原油进口大幅减少是库存意外减少的主因。目前的原油进口量比过去5年同期的平均水平减少了61.4万桶/日。
　　当周炼厂开工率增加1.1%至85.59%，炼厂开工率已经是连续3周大幅增加，与历史水平相比已经相差不大，从以往的趋势看，炼厂的开工率在接下来的一段时间或许还会上升，但空间应有限。目前的开工率比过去5年的平均水平下降了0.45个百分点。
　　另外，美国石油协会(API)周二公布的数据显示，美国上周原油库存增幅符合预期，而汽油库存意外增加。API称，截至4月9日当周，全球最大的能演消费国--美国的原油库存增加140万桶，至3.544亿桶，符合预估的增加150万桶。当周原油库存增加，尽管进口下滑730000桶至每日921万桶。API报告显示，截至4月9日当周，美国汽油意外增加160万桶，至2.218亿桶，分析师此前预估为减少60万桶。当周包括取暖油和柴油在内的馏分油库存增加170万桶，至1.500亿桶，高于分析师预估的增加90万桶。
　　我们看到纽约原油价格在4 月6 号上探至87 美元以上之后，出现部分回调，但总体价格仍维持在很高的水准，从CFTC 公布的数据看，原油投机净多头再次增加至12 万手以上，但多空均有较多加仓，体现高点处仍存在一些分歧，不过从主要大投机机构——管理基金的持仓看，则是显著看多的，管理基金净多头超过18 万手，创出历史新高，仅从持仓状况看，投机资金还是明显的看多后市。本周周二，国际能源署公布的月度报告调高了2010 年的原油需求至历史新高8660 万桶/天，比上次报告上调了10 万桶/日，也显示了对于原油需求的持续的乐观预期。目前美国公布的经济数据也在逐渐印证经济正在进一步复苏，在这样的大环境下，油价后期仍有进一步上涨的空间。不过近期对于供应增加的忧虑亦使得原油上涨动能有所削减，OECD 国家产量增加，而OPEC 由于油价的高企，减产力度在继续缩小，另外美国原油库存也是接近同期的历史高点，这些都是压制油价短期上行空间的重要因素。
　　总体来说，4 月份剩余的时间原油价格预计将维持在80～90 美元之间波动，市场能够接受的价格水平在逐渐抬高，预计在5 月份在来自经济层面的新的利好以及汽油消费逐步增加的助推下，有望上探到90 美元以上。