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胶价消化过程中 市场整理回调
2010-11-2 来源:东亚期货
关键词:天然橡胶 合成橡胶 固特异轮胎

  行情综述

  日胶主力合约K线图


图为日胶主力合约K线走势图。(图片来源:文华财经)

  沪胶主力合约K线图


图为沪胶主力合约K线走势图。(图片来源:文华财经)

  本周国内橡胶价格主要以调整回落为主,这是对之前行情大幅上涨近20%的一个消化过程。本周主力合约完全转到1105上,5个交易日中周一涨停,周二价格继续高开创出33320又一个新高后震荡回落,周三价格出现跌停,周四略有反弹但高点在下移,周五价格再次回调。本周5个交易日中出现了涨停与跌停板,价格在创出新高后节节回落,虽然整个上涨通道还未被打破,但上涨节奏暂时瓦解。本周二价格最高33320回落至周五收盘30740,回落幅度为7.7%。
  本周东京胶走势跟随沪胶,前四个交易日价格在高位区间震荡,周五价格出现大幅跳水,截至周五东京3月合约价格回落至324.7,价格回落至两周前的水平,本周收盘价格较东京胶最高位343下跌了5.3%幅度。

  一周行情分析

  价格消化过程中,市场整理回调
  上周国家统计局公布的经济数据再次证实了央行3年来首次加息的必要性,前三季度GDP增长10.6%,第三季度国内生产总值(GDP)同比增长9.6%,但9月居民消费价格指数(CPI)升幅3.6%,创23个月新高。央行19日的加息是年CPI继续高涨的预期下制定的措施,事实证明了9月CPI上涨3.6%,已经超过了预期3.5%目标上扩大了0.1%。第三季经济数据反映中国经济增长大局已稳定,不过若通胀继续加剧且楼市调控仍不见成效,预测央行在年内可能会再次启动加息。政府决策层已经通过加息来平抑通胀,这个信号的释放对整个市场非常重要。本周国内橡胶价格步入调整回落阶段,主要是对前期近20%涨幅的消化,另外,近期以原油为指导的商品进入了无序的反复阶段,令下游商品都跟随调整。
  期货价格高位回落,现货价格保持稳定
  本周中橡市场全乳胶成交均价维持在30461-31074之间,与国庆后期价大涨阶段相比,现货价格并未出现大幅跳水现象。目前,中橡市场橡胶现货价格与期货主力合约价格的贴水由国庆后2000左右缩小至本周五300附近。现货价格的稳定说明橡胶基本面上没有出现大问题,只是下游用胶企业及中间贸易商需要时间来消化这个过程。从中橡现货市场全乳胶成交量情况看,本周后几个交易日成交量开始萎缩,成交量缩小但价格启稳,这种迹象表明下游很多贸易商开始观望,不盲目接货。
  本周印度尼西亚20号标胶复合进口价格稳定在31500-31700之间,与国内橡胶主力合约价差从10月12日开始的贴水一直维持至今。另外,本周青岛保税区泰国3号烟片胶与印度尼西亚20号标胶价格都在4000美元附近,与上周持平。本周泰国原料价格还是维持在接近110泰铢/公斤的高位水平,但成交量较上周有缩水迹象。
  交易所库存连续4周上涨
  截至10月29日,上海交易所橡胶库存为43511吨,连续第四周上涨。本周交易所橡胶期货注册仓单减少510至25990。从历史角度看,交易所库存仍处于较低位置,与今年年初15万吨库存相比,目前的库存水平不算高。今年在6-8月份割胶旺季的时候库存仍是处于低位,说明供应偏紧状况确实存在,还有一方面就是中间贸易商囤积了货物,贸易商看好远期价格。
  另外,从橡胶季节性特征看,东北季风开始的时候,停割自北向南开始,首先中国云南地区在11月中旬左右开始进入停割期;然后是12月中旬或月底中国海南省进入停割期。东南亚气候湿热,胶树一年四季都能割胶,但产量在一年中有周期性的波动变化。次年的1月底2月初越南、泰国北部进入停割期,2月中旬泰国南部、马来半岛、印度尼西亚的赤道以北地区,主要是棉兰一带进入停割期。印度尼西亚的赤道以南地区主要是巨港区域,因处于南半球有所差别,停割期从9月底开始,10月、11月停割。
  目前国内云南地区橡胶还有两周左右时间进入停割期,而海南则再晚一个月时间左右。在国内橡胶接近停割期而交易所库存却逐步增加,这是因为11月至次年1月南亚,东南亚还处于割胶季节,贸易商通过进口东南亚橡胶来补库。
  橡胶价格达到3万大关后,轮胎行业需要逐步消化
  国庆后国内橡胶期货价格大幅上涨,本周二主力合约创下33320历史新高,之后几个交易日价格有所回落,但价格还是维持在3万以上。这已超过了金融危机前28000元的最高价,现货价格也创下历史最高水平。天然橡胶50%以上的用途是在汽车轮胎上,今年价格创下新高后对下游轮胎企业是很大的压力,下游企业需要一个逐步消化过程。10月18日在中国橡胶工业协会召开的应对天然胶涨价紧急会议上,国内11家大型轮胎企业以及部分天然胶贸易商共同商讨自救对策,同时强烈呼吁国家储备局再次拿出10-15万吨国储胶尽快平抑市场价格。
  与此同时,轮胎企业效益却大幅下降,连续4个月行业利润负增长,达到了历史最低值。目前轮胎行业已经到了最困难的时刻,除了天然胶价格暴涨外,还有人民币汇率的上升以及国外的种种壁垒,都在考验中国轮胎行业,现在轮胎行业的利润率已经下降到3%以下。据轮胎分会对43家企业统计,行业利润1~3月同比上升112.6%;1~5月同比上升10.7%;1~6月同比下降9.4%;1~8月更是同比下降22.7%,个别企业三季度利润甚至同比下降91%。这个数字还是用的以前的胶料,如果按照目前的天然胶价格,轮胎企业将全面亏损。
  目前轮胎企业都面临着开足工厂产能等于亏本,不开足还少亏点钱的局面。现在国内一些大的轮胎企业如杭州中策、双钱、三角、贵州、华南、风神等均已开始提高轮胎销售价格,整体幅度在5%左右。可是,相比国外企业,国内企业的调价幅度仍然相差10%左右。

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(蓝剑)
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