四、LLDPE仓单注销对市场影响不大

　　大商所LLDPE注册仓单量自5月起逐步增加，11月中旬达到8000余手，随后维持高位，12月下旬因期价大幅上行屡创新高，部分套期保值者获利离场，仓单回落至6500手左右。
　　关于仓单管理，大商所有如下两条规定：一是LLDPE标准仓单在每年的3月份最后一个工作日之前必须进行标准仓单注销。二是境内生产的LLDPE申请注册标准仓单的，申请注册日期距商品生产日期不得超过180(含180)个自然日；境外生产的LLDPE申请注册标准仓单的，申请注册日期距商品《进口货物报关单》进口日期(或者《进境货物备案清单》进境日期)不得超过180(含180)个自然日。这也就意味着，2009年10月以前注册的仓单在2010年3月底注销后将不能再注册。截止2009年9月30日，LLDPE仓单共有5104手，即至少有2.55万吨LLDPE将流通到现货市场，相对于月均60多万吨的PE产量而言对市场影响不大。
　　图18 大商所LLDPE仓单走势图(单位：手)

图为大商所LLDPE仓单走势图。（图片来源：99qh、中信建投期货）

　　第五部分：后市展望

　　各国的经济刺激计划在09年下半年开始奏效，全球经济呈现复苏迹象，预计2010年全球经济将开始全面恢复。未来伴随全球经济逐步恢复，原油消费需求将逐步好转，2010年国际油价将呈现温和上涨格局。而2008年年底起国家采取的一系列政策措施使我国经济迅速触底回升，保持强劲的复苏势头。在上游国际原油价格自低位回升、宏观经济环境回暖、下游需求逐步好转的带动下，国内塑料制品业在09年一季度触底回升，此后保持了快速的增长，2010年有望回升至金融危机前的水平。
　　2010年亚洲地区乙烯供应有望持续紧张，加上上游原油维持涨势，乙烯市场仍将坚挺，LLDPE生产成本仍将继续增加，对LLDPE期价形成强力支撑。随着世界经济的复苏和国内经济的快速发展，市场对塑料制品的需求将进一步增加，从而增加对LLDPE的需求，进而拉涨LLDPE期价。但国内将有大量新增产能陆续投放市场，加上东盟零关税带来的进口PE和LLDPE的价格优势，进口料将增加，市场总供给量将较09年进一步增加，LLDPE期价的上行将受到压制。综合看来，2010年LLDPE期价仍将继续震荡上行。