目前，消费者信心指数提升、制造业PMI指数反弹、房地产市场环比复苏、银行间信贷有所改善等种种迹象都反映出发达国家的经济已经触底，但值得注意的是，其存货销售比依然处于历史高位，去库存化之路仍然漫长，因此，我们判断，2009年下半年，发达国家的经济并不会出现大幅回升的态势，外需不振，国际贸易保护措施不会轻易减少，这些依然将对我国化工产品出口产生负面影响。
    （四）国际原油价格
    原油一方面可以作为化工产品的原料，另一方面还可以间接地为化工产品的生产或运输提供动力。因此，原油价格与化工产品成本密切相关，过高或过低都不利于化工企业的盈利。我们认为，美元走势、供需及投机是影响国际原油价格的三大重要因素，其中，美元走势是决定油价的主要因素。然而，从现阶段来看供需状况是国际油价的主要支撑力量，国际原油市场一直存在着OPEC供应方与以美国为主等原油需求方的博弈，在2002～2007年本轮石化周期景气度快速提升的期间，对原油需求的快速增加也支撑国际原油价格一路走高，而全球经济危机的爆发，全球原油需求受到了显著的负面影响，导致国际原油价格一路下跌。当然，在国际原油的交易市场中，从来就不乏助涨助跌的投机商，随着原油价格的暴跌，投机商看空未来原油需求，抽出资金，大量抛售，更是助推了原油价格的进一步下跌。
    从未来美元走势看，短期内，受周边国家降息空间下降，全球经济趋稳等因素影响，美元仍有进一步走弱的可能，然而，从中期来看，正如美国政府自己所说，强势美元应能符合美国的根本利益，因为美元强则大宗商品价格低，这有利于带动占美国GDP约70%的消费回升，从而促进其经济复苏。我们判断，未来一段时间内，美元指数将在一定的区间内震荡，总体小幅走软的可能性较大，这将推动下半年国际油价的小幅攀升。
    世界银行预测，2009年世界经济将下滑1.7%，是自第二次世界大战以来的首次“负增长”；与此同时，国际货币基金组织也认为全球金融危机导致经济大衰退，预计2009年世界经济增长为-1.3%。需求疲软使得油价上涨乏力，此外原油供应仍存在不确定性，OPEC自去年9月两次约定减产，尽管在原油价格上涨的推动下该组织5月份产量有所增加，但是若原油价格并未持续上涨，供应增长的态势或将难以维持。从供需因素的博弈结果看，长期油价上涨成为必然，但短期内，在世界经济尚未恢复的背景下，油价的上涨空间有限。
    综合以上分析，我们判断，2009年下半年，国际原油价格应较上半年小幅攀升，但上涨幅度有限，市场最终将寻求到一个相对低位的平衡点，但如果“通胀”预期加剧，油价极有可能再次被投机商推至高位。预计2009年全年WTI国际原油均价将维持在50～80美元/桶。
    （五）产业自身周期
    按莱森特化学系统公司的测算，石油和化工行业大约每隔8年左右出现一次利润率的周期性变化。2002年6月份，我国化工行业的利润总额增速曲线向上穿越收入增速曲线，开始了我国此轮化工景气周期，依照“8年为一周期”的逻辑推理，我国化工行业下一轮景气周期将出现在2010年下半年左右，而景气度高点则将出现在2014～2015年左右。因此，2009年下半年，我国化工行业依然将处于景气度低位。近年我国化工行业主营业务收入则增速与利润总额增速走势比较见图4。