摘要

　　原油价格突破前期的震荡平台，创出本轮反弹的高点
　　PX 价格本月保持弱势盘跌状态，短期的高点已经基本确立
　　PTA 本月追随PX 价格持续走低，在下游消费低迷的影响下下行压力骤增，后市的回调仍将延续

　　一、5 月行情回顾

　　在经历了一个强势反弹的4 月份行情之后，PTA 的上涨开始呈现疲态，与4 月份的上扬形成鲜明对比，本月PTA 主力合约的最高价亦未能突破4 月底创下的7510 点，呈现出的是步步盘跌的局面。
　　进入5 月之后，市场的看空气氛陡增，尽管此时原油价格较为坚挺，但仍没能给PTA 合约带来任何提振，在5 日均线的压制下，主力合约期价未能呈现出任何像样的短期反弹便一路走低，直至月末收盘，期价收于本月的低点6804 点，较前一个月下跌508点，将前一月份的大半涨幅回吐，其短期内的势态不可谓不弱。

　　二、行情成因

　　1.PTA 行情走势的主动性因素

　　环顾09 年PTA 市场走势，对于PTA 影响最为直接的就是其上游PX 的价格走势。 正所谓成亦萧何败亦萧何，自PX 价格从低点开始反弹之时起，PTA 价格便如PX 价格的影子一般紧紧跟随其上涨的走势，而当PX 价格自月初达到反弹的阶段性顶部之时，PTA价格亦结束了其2 个月之久的反弹势态，呈现出震荡盘跌的疲态。
　　尽管本月的原油价格成功突破60 美元关口，并且不断刷新反弹的新高，但这对于PTA 价格的影响却甚微，究其原因，有三方面的因素共同推动。一方面，由于前期PX价格的较快上涨，令在成本强力支撑下的PTA 价迅速反弹，涨幅远甚于目前原油价格反弹的幅度，另一方面，由于6 月份PX 产能将会有大幅的增加，令市场对于后市PX 价格回调的情绪越发浓厚，受此影响，近期PX 价格持续阴跌，这对于PTA 价格的打压尤为明显；第三方面，由于目前下游聚酯纺织业进入消费淡季，较高的PTA 价格令下游企业的负担加重，而大多数企业也不会选择此时的高价位PTA 的进行囤积，因此下游需求的降低也将极大的抑制PTA 价格的反弹。