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上下游齐施压 PTA阶段高点已现
2009-6-5 来源:鲁证期货
关键词:PTA PX

  摘要

  原油价格突破前期的震荡平台,创出本轮反弹的高点
  PX 价格本月保持弱势盘跌状态,短期的高点已经基本确立
  PTA 本月追随PX 价格持续走低,在下游消费低迷的影响下下行压力骤增,后市的回调仍将延续

  一、5 月行情回顾

  在经历了一个强势反弹的4 月份行情之后,PTA 的上涨开始呈现疲态,与4 月份的上扬形成鲜明对比,本月PTA 主力合约的最高价亦未能突破4 月底创下的7510 点,呈现出的是步步盘跌的局面。
  进入5 月之后,市场的看空气氛陡增,尽管此时原油价格较为坚挺,但仍没能给PTA 合约带来任何提振,在5 日均线的压制下,主力合约期价未能呈现出任何像样的短期反弹便一路走低,直至月末收盘,期价收于本月的低点6804 点,较前一个月下跌508点,将前一月份的大半涨幅回吐,其短期内的势态不可谓不弱。

  二、行情成因

  1.PTA 行情走势的主动性因素

  环顾09 年PTA 市场走势,对于PTA 影响最为直接的就是其上游PX 的价格走势。 正所谓成亦萧何败亦萧何,自PX 价格从低点开始反弹之时起,PTA 价格便如PX 价格的影子一般紧紧跟随其上涨的走势,而当PX 价格自月初达到反弹的阶段性顶部之时,PTA价格亦结束了其2 个月之久的反弹势态,呈现出震荡盘跌的疲态。
  尽管本月的原油价格成功突破60 美元关口,并且不断刷新反弹的新高,但这对于PTA 价格的影响却甚微,究其原因,有三方面的因素共同推动。一方面,由于前期PX价格的较快上涨,令在成本强力支撑下的PTA 价迅速反弹,涨幅远甚于目前原油价格反弹的幅度,另一方面,由于6 月份PX 产能将会有大幅的增加,令市场对于后市PX 价格回调的情绪越发浓厚,受此影响,近期PX 价格持续阴跌,这对于PTA 价格的打压尤为明显;第三方面,由于目前下游聚酯纺织业进入消费淡季,较高的PTA 价格令下游企业的负担加重,而大多数企业也不会选择此时的高价位PTA 的进行囤积,因此下游需求的降低也将极大的抑制PTA 价格的反弹。

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(蓝剑)
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