第一部分 2009年上半年行情回顾

图为美原油指数走势图。（图片来源：文华财经）

　　2009年上半年，商品对于去年在08年10月以来的金融风暴打击下惊魂未定的投资者来说无疑可以说是上演了大变脸的行情。以商品的龙头原油为例，年初随着金融危机加剧，由于避险情绪影响，美元暴涨，以美元计价的原油指数延续去年的恐慌性下跌，年初一度逼近40美元大关，然而这也是最后一波下跌，恐慌性下跌的同时也消化了所有利空，此期间协调供需关系的欧佩克组织连续削减原油供应量，原油开始止跌企稳。后期随着原油下游商品需求拉动，原油本身供求关系的改善，以及对过度下跌的修正，从春季开始，加上美元开始进行了一轮调整，以美元计价的原油展开了一轮凌厉的B浪反弹热潮，目前仍然处在修正过程中，原油价格在70美元关口震荡，原油从整体下跌幅度来算，反弹达到了下跌幅度的32.7%，反弹幅度从低点来算，达到了87.5%，此幅度仍然可以说是惊人。

第二部分 本轮反弹原因解析

　　我们将在下文中详细分析本轮原油反弹缘由：
　　1. 供需——欧佩克调节作用
　　2008年10月24日石油输出国组织在奥地利首都维也纳举行特别会议，会后宣布自今年11月1日起日减产原油150万桶，以阻止油价进一步下跌。这也是欧佩克近两年来的首次减产。然而此决议公布后，油价不涨反跌，接近新低。其原因是由于经济危机需求大大缩减，而同时，市场对于欧佩克减产早有预期，利多兑现反而成为利空。
　　2008年12月17日欧佩克鉴于原油下跌幅度过度，石油输出国组织(欧佩克)秘书长巴德里17日在阿尔及利亚西部城市奥兰向新闻界发表讲话表示，欧佩克成员国决定从2009年1月1日起削减原油日产量220万桶。成为历史上欧佩克决定的最大减产量。
　　两次减产幅度均为惊人，但市场在减产的消息影响下反而继续下挫，接近新低。其原因是欧佩克成员国并未严格执行减产力度。在这以后，随着欧佩克减产执行逐步落实到位，油价逐步稳定。