二、影响PTA 市场走势的主要原因

　　(一)上游原料

　　1、原油市场
　　2009年4月1日至4月28日，国际原油期货市场在50美元附近震荡盘整，在4月上中旬的大部分时间里，纽约原油期货持续在50美元上方徘徊。受全球股市上涨推动，以及G20国同意 　透过IMF和其它机构增资1万亿美元引发乐观情绪，进一步助燃原油价格涨势。越来越多的人同意经济及股市最糟糕时期已经出现。道琼斯工业平均指数2月来首次上涨至8000点之上，因工厂定单高于预期且美国银行在按市值计价会计准则的执行方面获得了一定的灵活度。美元兑欧元下滑，报约1.34美元，令投资者涌入原油期货，对美元进行避险，4月3日，纽约5月原油期货反弹至53.83美元/桶此间最高。随后回落至50美元附近震荡。4月下旬，由于对美国经济的新忧虑引发交易商抛售，美股大幅下跌，美元因避险买盘而上涨。投资者对近期主要银行公布的一连串强于预期的季度财报感到怀疑，担忧金融系统新一轮的不稳定，纽约5月原油期货在4月20日下探至45.44美元/桶的期间最低，PTA期货市场受此拖累，随之大幅下挫后震荡盘整，但依然未能改变PTA期货市场整体上升趋势。截至4月28日，纽约6月原油期货报收在每桶50.14美元。
　　2009 年美原油与郑州主力合约收盘情况对比图

图为2009 年美原油与郑州主力合约收盘情况对比图。（图片来源：北京期货）

　　2、PX 方面
　　PX 是生产PTA 的最重要原料，目前国内PX 产量无法满足自给自足，部分仍需依赖进口。
　　PX 是炼油的副产物，由于美国经济前景预期欠佳，原油需求预期低迷导致炼厂开工不高。此外，在利润较大的情况下，PX 生产还可以选择用苯的工艺，目前采用此工艺生产PX 占PX总产量2 成，但苯工艺法会产出甲苯等部分芳烃产物。尽管近来PX 生产利润较高，但由于其他芳烃产物价格较低，拖累总体生产负荷依然偏低，从而加剧近期PX 货源紧涨的局面，支撑4 月亚洲PX 价格涨势凌厉，并从3 月31 日的每吨960 美元一举轻松上破千元关口，涨至4 月28 日的每吨1185 美元FOB 韩国。在期间的19 个交易日里，涨幅之巨达到了每吨225美元。随着原料PX 供应紧张以及价格的一路飙升，高生产成本被转嫁到PTA 生产中。受此影响，众多PTA 装置纷纷采取降负生产甚至停车举措以应对生产成本的高企，进一步加剧PTA 资源紧张局面，从而支撑郑州PTA 期货震荡上行。
　　2009 年郑州主力TA 收盘价与亚洲PX 价格对图

图为2009 年郑州主力TA 收盘价与亚洲PX 价格对图。（图片来源：北京期货）