一、行情回顾

　　沪胶经历过10月和11月初的蛰伏后，猛然发动上攻行情，最高曾达到22415点。
　　图1 上海期货交易所天然橡胶期货走势

图为上海期货交易所天然橡胶期货走势图。（图片来源：神华期货）

　　日胶11月份走势强健，行情稳步抬升至250日元的高位之上。
　　图2 日本TOCOM交易所橡胶期货走势

图为日本TOCOM交易所橡胶期货走势图。（图片来源：神华期货）

　　二、基本面分析

　　1.国内橡胶市场走势分析
　　上海期货交易所的天然橡胶库存从7月份的4万吨附近开始加速，一路猛增到11月底的12万吨的历史高位水平。期现价差保持在1000元以上，期现套利的利润空间巨大，大批现货商通过套保和套利盘进入期货市场，形成了庞大的显性库存。
　　图3 上海期货交易所天然橡胶库存

图为上海期货交易所天然橡胶库存走势图。（图片来源：神华期货）

　　虽然国内下游需求不强，但丝毫不妨碍橡胶的现货价格与期货同步上行，月底云南农垦的全乳胶价格在21000元/吨附近。