摘要：原油价格破位下跌，但由于炼厂开工率的低迷，石脑油供应紧张，价格高涨，使得PX 价格也在高位企稳，从而支撑PTA(7968,70.00,0.89%) 成本价格，但新产能的逐渐投产使得价格有着不确定性；下游聚酯产销下滑，市场观望气氛较重；终端纺织业在前期采购高潮退去后，需求下滑。整体来看，由于原油破位下跌，工业品市场做多心态有一定影响，但PTA 价格在上游价格坚挺的支撑下，吸引多头资金低位吸盘拉涨价格，但是下游需求下降，产销情况不佳，使得价格有回调压力，预计下周，PTA 价格将以震荡为主。

　　一、上游原料市场：

　　本周原油价格在跌破震荡区间以及长期趋势线的支撑之后，市场出现加速下滑的态势。长期来看，各国经济体仍将保持各自宽松的货币政策的预期，仍将支持油价继续冲击高点。但短期内，由于原油价格在经过连续上涨之后，市场价格受到质疑，再加上库存的持续增加，市场泡沫的可能产生增加了市场人士对于价格在高位稳定的担忧，导致当前总体市场处于弱势回调的态势。由于原油跌破区间回调趋势展开，国内整体工业品市场已经表现出疲弱态势。虽然日内仍有资金拉涨意愿，但原油破位下行对投资者心态的影响不可小觑。市场将会在原油这个风向标的指引下维持弱势回调的态势。
　　图1、美国炼厂开工率(%)

图为美国炼厂开工率走势图。（图片来源：路透）

　　再说PX 市场，并没有受到原油价格大幅下跌的影响，本周PX 价格依旧坚挺，12月11 日FOB 韩国PX 价格为1124 美元/吨，较上周五上涨9 美元。PX 与MX 的价差上升至237 美元/吨。从图1 中可以看到，美国炼厂的开工率持续走低，开工率的低迷使得石脑油的产量并不会有明显的提升，虽然亚洲近期将有几家PX 新产能的投产，但是由于原料石脑油的供应偏紧，实际的产能扩大对于PX 的价格是否会有大影响不得而知，这也是目前虽然原油价格持续走低，而PX价格却依旧坚挺的原因之一。因此，目前上游PX 市场的价格仍将在高位持稳，我们仍将需要把关注点投向消费层面。