2、石脑油和乙烯单体
　　石脑油是从原油到乙烯的中间环节。作为生产石脑油的直接原料，原油的价格与石脑油价格有着最为直接的关系，它们的走势也非常的接近。以纽约原油与新加坡、日本石脑油的价格为例，最新的数据分析显示，纽约原油价格与新加坡石脑油价格的相关系数达到了0.94，而与日本石脑油价格的相关性更高，为0.95，下图是纽约原油价格与日本石脑油走势对比图。可以看出，纽约原油与日本石脑油的走势几乎完全一致。
　　图三 纽约原油与日本石脑油走势图

图为纽约原油与日本石脑油走势图。（图片来源：文华财经 卓创资讯）

　　石脑油是生产乙烯的重要原料，石脑油价格对聚乙烯价格的影响是通过乙烯传递的。石脑油是最重要的乙烯裂解原料，世界乙烯总产量的40%-50%是通过石脑油生产的，在我国这个比例为62%。但生产乙烯用的石脑油在石脑油总产量中的比例不是很高，近5年来，这个数字维持在22%左右，而石脑油消费的50%是通过催化重整装置生产芳烃等其他衍生品的，因此石脑油价格对乙烯价格是不完全传递关系。7、8月份，日本石脑油与东北亚乙烯的走势出现了背离，由于国际原油整体维持高位，新加坡和日本石脑油价格总体呈现偏强震荡的走势，而东北亚乙烯受市场供应增加的影响报价不断走低，但9月份后，石脑油和乙烯价格都出现连续的走低，其走势也再次区域一致。
　　我国乙烯产量62%的原料来源于石脑油，在我国，目前生产聚乙烯的大部分装置都是一体化装置，即这些工厂是直接采购石脑油来生产的，而不是用乙烯单体，乙烯只是作为中间产物，生产出来后直接进入合成或其他环节。我国市场上并没有乙烯货物流通，也没有报价，只是参考亚洲一些地区的乙烯价格，但这些乙烯主要是用于生产其他乙烯衍生物的，这就导致乙烯国际报价与我国聚乙烯价格之间的联系并不是很强。从乙烯的下游产品结构分析，乙烯价格的变动大多数情况是由乙二醇、苯乙烯等衍生物的价格和需求引起的。日本石脑油、新加坡石脑油与大商所塑料期货价格的相关系数均为0.88，比乙烯与大商所塑料期货的相关系数0.83大，因此，在分析上游价格对国内塑料价格走势的影响时，可以更多地关注石脑油价格的变化。
　　图四 近期日本石脑油与东北亚乙烯到岸价走势图

图为近期日本石脑油与东北亚乙烯到岸价走势图。（图片来源：文华财经 卓创资讯）