——产量恢复与库存低位主导天然橡胶高位运行

　　2005年走势回顾
　　回顾2005年，正是持续恶劣气候的不断影响使得原先各类机构预测供应过剩并未实现，成为市场反转的最重要原因。ISRG2005年末报告指出，2005年全球产量878.3万吨，相当于受恶劣气候的影响，产量产量较原先预计的900万吨减少了22万吨。所以在预计2006年的市场状况时，我们也必须进一步加强对气候的分析与把握。

　　2006年走势展望
　　2005年恶劣气候使世界单产受到较大影响。对于2006年世界气候，我们倾向于较2005年走好。在较好气候条件配合下，2006年世界天然橡胶市场单产将恢复到2004年的高位水平，随着连年种植面积和收获面积的扩大，产量将获得大幅增长，而需求将维持平稳增长，整体将处于供大于求格局。但由于世界范围的历史性低库存带来的补充各类储备库存、商业库存需求将部分抵消新胶供过于求的压力，整体供需将得到平衡，价格具备维持相对高位区间运行的基础。
　　同时，各个天然橡胶主产国联合组建并积极运做的国际橡胶合作集团对国际天然橡胶市场的潜在干预效应将是价格维持相对高位区间运行的坚实力量。总体而言，2006年天然橡胶价格将维持相对高位区间运行，而由于新胶生产存在的季节性不平衡，以及合成橡胶、汇率、基金力量的潜在影响，价格将不乏阶段性的宽幅震荡行情。