过去5年，中东凭借廉价天然气，石化产能大幅扩张，占到同期全球新增产能的50%以上，压制了全球石化产品的价格。但我们判断可能由于以下几点原因，未来其天然气日益稀缺，中东产能扩张将会被逆转;

    1. 能源增速快：中东人口增速快，并且由于实行高补贴(油价仅为全球的1/3)，能源增速高达5%以上，是全球的2倍;

    2. 能源结构以气代油：由于等热值原油价格远高于天然气，因此中东各国都在开始大量用天然气替代原油发电，导致天然气国内消费增速是原油的2倍;

    3. 天然气开始稀缺：目前中东5大石化产国，科威特、阿联酋已经开始进口天然气，沙特、伊朗也都没有闲置产能，因此未来两年我们统计中东新建石化产能仅有2套装置，是过去的1/4左右，显著放缓。

    其实中东石化扩张步伐放缓，从12年就已经开始。过去两年我国从中东进口的乙烯和甲醇增速大幅放缓，量变已引起质变，乙烯和甲醇的价格去年下半年分别上涨了30%和60%。随着这种趋势的延续，我们判断未来乙烯和甲醇的价格还有进一步上涨的空间，利好行业内企业。