随着调控的推进和深化，笔者认为房地产公司的融资渠道将持续收窄、融资成本持续攀升。上市房企的资产负债率尤其引人注目，已经成为高悬在地产商头上的达摩克利斯之剑。截至10月30日在108家房地产行业上市公司之中，资产负债率在50%以上的有87家，占比高达80.56%。截至第三季度末，108家房企合计背负近万亿（9928亿元）债务，较去年同期增40%。高速扩张的民营房企绿城2011年上半年资产负债率高达163%，11月份还曾爆出申请破产的谣言。虽然其董事长随后辟谣，但2011年12月末拱手将其上海地王的股份转手给SOHO中国套现，恰说明其对资金的渴求！

建筑涂料企业的威胁与机会

    3、房地产行业集中度提高，议价能力增强

    由于资金，预期等影响，中小房产开发商或面临洗盘，市场会更集中于大型房地产厂商。据中国房地产测评中心的测算，近三年来我国房地产行业集中度不断提高，笔者认为此轮调控政策将加速这一进程，上半年更是有经济学家预言未来五年将会有50%的房地产企业将被洗盘出局。潘石屹也在其微博中透漏有不少项目主动联系SOHO，愿意出售。

    而大型地产开发商倾向于采用集采模式购买原材料，议价能力较强，会显著压缩涂料供应商的利润空间。

建筑涂料企业的威胁与机会

    4、保障房或将拉低涂料产品档次，并带来集中供货压力

    十二五期间，保障房建设将占据主要地位。除了一些政绩工程外，政府在采购中将避免高档涂料的使用，尽量选购价廉产品，这将拉低整个建筑涂料的产品档次。

    另外保障房是一项重大的政治活动，出于政绩考核压力，大量保障房项目或会集中在年底竣工，这或将对涂料企业的集中供货提出挑战。

    5、房地产市场加速向低线城市转移，建筑涂料准入门槛存不确定性

    从目前的土地市场，房地产投资以及建设数据看，一线城市以及重点地二线城市趋于饱和，土地交易急剧下降，投资疲软。国家也明确指出中国的房市泡沫主要存在于一线城市和部分二线城市。笔者认为房地产市场将借助此轮调控政策，加速向西部地区，向三线城市以及县乡一级市场转移。而这部分市场行业透明度不高，大型涂料企业布点不足，区域性保护色彩浓厚（地方小型涂料厂商），对涂料企业的进入存在不确定性风险。