2月份全球经济形势继续稳步复苏，欧债危机亦朝向好的方向转化，国际原油价格持续震荡回升，并带动大宗商品全线上扬。天然橡胶供求方面，各大天胶主产区大多处于落叶停割期，产地原料供应偏紧。春节后国内工厂复工，主要以消耗库存为主，本月保税区较高的库存数据开始松动下降，天然橡胶价格走势保持上涨趋势。

    日胶期货月成交154989手，持仓6707手，涨幅达6.84%。日胶在22日突破330.0日圆后横盘整理，因日圆贬值支撑走势仍相对偏强，均线系统开口发散向上，短期阻力位预计在布林轨道上沿350.0日圆附近。沪胶月成交20388518手，持仓294228手，涨幅为6.32%。沪胶主力合约价格走势呈震荡上行趋势，月中小幅回调后继续保持向上趋势，临近月末高位盘整，技术上看下有短期均线的有力支撑，上有压力线打压，短期震荡区间预计在27500-29550。

    宏观经济面上，欧元区财长会议通过了对希腊的第二轮1300亿欧元的援助，这使得市场担忧的希腊债务无序违约风险降低，希腊2012年总体债务接近2200亿美元，新一轮援助资金1700亿美元以及通过债务置换方式减少的近1000亿美元，希腊将平稳度过2012年，接下来市场担忧的是希腊经济复苏情况以及整体欧元区经济复苏情况。2、3月份是欧洲偿债高峰期，其中以意大利的债务规模最大。目前欧洲经济衰退，欧洲主要国家德国、法国增长乏力，西班牙、意大利失业率过高，经济形势严峻，债务的还本付息能力下降，市场风险加大。此外，希腊已经接受了1300亿欧元的救助，市场风险有所缓和。希腊债务减记导致欧洲银行业亏损严重。欧盟再融资5000亿欧元用来支持欧洲银行的稳定，但是市场对再融资的有效性怀疑。

    美国不仅制造业复苏势头良好，就业数据大幅好于预期，而且房地产市场也呈现企稳迹象，这显示出美国经济经过自我修复之后逐步步入正轨，虽然由于人口老龄化因素导致美国经济福利以及社会保障成本较高，但是相比于2008年美国经济复苏态势是全球最为稳固的。

    中国货币政策已经微调，但是短期还难以大幅放松。虽然1月份通胀由于季节性因素出现上涨，但是市场仍然普遍预期物价将回落。未来一两个月物价的确处于回落之中，但是潜在通胀压力仍然存在，成本推动型的通胀压力将长期制约中国经济。

    其他相关品种趋势，2月份受伊朗石油禁运风波愈演愈烈、美伊关系持续紧张、欧债危机前景趋于乐观等多重利好因素的共同作用下，国际原油期价持续震荡回升，并带动大宗商品全线上扬。虽然美国经济正在在稳步复苏，避险偏好令美元指数低位震荡，但是近日美联储主席伯南克指出，美国经济增长没有希望的那样强劲，经济复苏依然面临显著下行风险。市场预期美联储短期内不会推出第三轮量化宽松（QE3），致使美元反弹。QE3预期落空后，投资者涌入美元避险，商品市场承压回落，黄金大跌。基本金属则受中国制造业数据回暖支撑而走势震荡。

    供应方面，目前东南亚天然橡胶产区大多处于落叶低产期，割胶稀少，3月初泰国、马来西亚将进入停割期，季节性供应紧张，原料价格趋强。国内天胶产区天气情况正常，国内产区继续停割，产区天胶现货供应依然偏紧，云南全乳胶商家库存稀少，海南产区商家仍有部分库存，市场人士惜售手中现货，产区出货价格维持在高位，近期关注云南产区新胶开割情况。

    国内销售情况，本月在外盘价格坚挺支撑下，国内现货价格震荡看涨，虽然下游工厂开工较好，工厂价高拿货并未明显放大，多持谨慎心态，少量拿货维持生产要求。本月保税区库存高企的状态有所改变，但是从数据上看，库存下降速度缓慢。另外目前库存数据下降的另一个原因是，近期到岗船货数量开始下降，国外产区临近停割期，预计后期船货数量将会继续减少。届时国内将以消耗现有库存为主，后期价格走向还需看工厂方面的产销情况。    

    近期橡胶市场供求消息不多，价格盘整，缺乏有效的消息刺激，市场交易谨慎，目前市场价格走势主要受外围消息面指引，后期仍需继续关注欧债问题、美国相关经济数据以及国内政策指向。天然橡胶市场本身需要多关注工厂产销动态及库存消耗情况。