今年甲醇价格震荡下跌，令上游生产企业徘徊于亏损边缘。在产能过剩的背景下，一些企业纷纷上马甲醇制烯烃项目，在消耗大量甲醇的同时向产业链下端延伸。业内人士担忧，新项目有可能带来新的产能过剩。
供需矛盾逐渐显现
在南京蓝燕石化储运公司的邮品仓储库，碰到下游采购需求旺盛的时候，一天能有40辆装载容量为30吨的甲醇储罐车进进出出。据公司相关负责人介绍，按每20分钟装满一辆的进度，一天就可以拖走1200吨甲醇。然而，10月23日，记者来到现场时，只看到一辆储罐车在广场上从容地执行任务，排队光景难寻。蓝燕石化副总裁、平利安石化总经理李钧对记者表示，受到需求不振的影响，今年甲醇产业上下游的日子都不太好过，不少企业处于亏损边缘。蓝燕石化是华东地区一家规模较大的成品油、化工仓储和贸易企业，旗下的平利安公司是一家甲醇中间贸易商，依托万吨码头和铁路专线的货运优势，并参与了期货套保，日子才过得略好。
“下游决定上游。”南京翰克斯石化有限公司彭耀星说，甲醇市场呈现出明显的买方市场特征，价格波动主要受下游需求影响。今年经济增速放缓，与甲醇下游产品相关的房地产、建筑等行业受到深度调整，需求不旺直接传递到上游生产厂家。“如果甲醇价格下跌到2700元/吨以下，甲醇厂家便处于亏损状态。”上游生产商安徽晋煤中能化工总经理助理李成伟介绍，现阶段甲醇现货平均生产成本在2750元/吨左右，现货价格在2800元/吨左右，刨除运输费用，甲醇的利润相当微薄。不过，证券时报记者在调研中发现，今年前三季度甲醇消费量并不比去年差。业内人士估计今年全国甲醇表观用量将在2800万吨至3000万吨之间，同比约增长一至两成，将维持往年较高增长的趋势。
“虽然受到房地产调控影响，下游产品甲醛、板材等用量减少，但是甲醇燃料、甲醇制二甲醚等新用途增长快速，成为有力支撑。” 国际期货东中国区高级分析师魏华雷表示。事实上，价格下跌的最主要因素是产能过剩。上游不断开工和新建甲醇项目，成为产能过剩的源头。据不完全统计，近年来，中煤能源、泸天化、广州控股等上市公司先后进军甲醇生产；中国神华、兰花科创也纷纷扩产。
记者初步统计，今年西北地区还将有一批甲醇项目重启。如甘肃蓝星20万吨/年、华亭中煦60万吨/年、青海中浩60万吨/年，格尔木炼油厂30万吨/年甲醇装置已重启调试，河北焦炉气生产负荷明显提升，也在联产甲醇。业内预计甲醇市场供货量还将逐步增加。由于化工企业的特殊性，一旦停产将面临非常大的损失，一些企业宁可亏损也要维持生产。另外，一些厂家采用联醇工艺制作甲醇，甲醇作为副产品无法单方面停产。这些因素都加重了产能过剩。
国际期货东中国区高级分析师魏华雷表示，当前市场对甲醇需求仍处于一个相对高位，因此短期市场供需相对平衡。但从中期来看，伴随着外围氛围震荡，以及中国经济增速下滑和需求淡季来临，下游需求将有减无增，后期甲醇市场供需矛盾会逐渐显现。
中间贸易商的库存技巧
南京甲醇贸易商们的感受颇具代表性。华东地区是全国最大的甲醇消费地区，2011年，全国甲醇表观用量约2500万吨，同比增长约22%，其中约44%的消费在华东，12%的消费在华南。甲醇的消费区在华东，但是生产区却远在西北，这意味着大部分甲醇现货价格中，都包含了不菲的运输费用。郑商所甲醇期货负责人沈凯欣告诉记者，甲醇运输主要有铁路、水运和汽运三种方式，其中汽运成本最高，根据运输距离的不同，吨/每公里的成本为0.5元-1元。由于高昂的运输成本，甲醇从西北地区通过火车、轮船运至消费区200公里附近的化工储存库，再用汽车中转配送，这个过程一般需要10天至15天。其间的市场价格波动产生的风险，由中间贸易商承担。
贸易商通过库存调节可在一定程度上起到缓冲作用。不过，这个办法也有不够用的时候。一个明显的现象是，甲醇期货价格一上涨，下游订单电话不断，库存很快被扫空；甲醇价格一跌，上游急于出货，贸易商为了供货稳定只得收下，而下游却延迟采购，无人询盘。据几家大型甲醇贸易商负责人介绍，为了货源稳定，贸易企业与上游生产厂家一般会订立长合约，按照均价月结。因此，利用库存调节供需的技巧非常重要。华东地区的安徽晋煤中能化工、南京蓝燕石化、翰克斯石化均有自己的常年库存。甲醇期货上市后，三家公司利用现货库存制定套保策略锁定利润，参与期货交割构建“虚拟库存”，或将长合约与散合约结合，是在产业链上生存得相对较好的公司。贸易商灵活的操作策略引起了上游生产商的关注。一家贸易商对记者透露，上游生产商如青海中浩、神华神木、神华宁煤、新疆广汇等公司对参与甲醇期货也表现出浓厚的兴趣。
过剩产能向下游延伸
受到经济下行影响，目前甲醇生产甲醛、醋酸等下游产品已经薄利难续。据申银万国分析师介绍，甲醇正在转向三种新的消费方向，一是生产二甲醚燃料；二是直接加入汽油掺烧，低比例掺烧汽车无需任何改动；三是用甲醇制作烯烃产品，可以缓解我国石脑油不足和低碳烯烃对国际市场的依赖程度。
上述甲醇的新消费方向中，替代能源是最可观的前景。甲醇汽车是我国新能源汽车战略中的重要组成部分，甲醇燃料与二甲醚已经被确定为今后20~30年过渡性车用替代燃料。与电动汽车、氢动力汽车等新能源汽车相比，甲醇汽油是更加现实的新能源。然而，随着近年大量甲醇制二甲醚项目上马，二甲醚燃料市场也已出现过剩。二甲醚作为掺烧燃料方面，因为重大安全事故频发，目前各地监管部门加紧了对二甲醚的生产运输监控。记者在走访中发现，一些甲醇上中游公司开始向第三个消费方向延伸即用甲醇制作烯烃。
烯烃是中间化工原料，可用于制成聚乙烯、聚丙烯，往下衍伸到塑料、人造纤维、纺织面料等终端市场。甲醇制烯烃的用料与制成品比例约是3：1，即三吨甲醇制成1吨烯烃。烯烃项目不失为化解甲醇产能过剩的有效办法。今年11月份，颇受市场关注的宁波禾元化学60万吨甲醇制烯烃项目即将开工，届时甲醇年需求量在100万吨以上。华东地区一家清洁能源公司也加入了甲醇制烯烃的队伍。该公司负责甲醇原料采购的人士表示，在最初规划的时候，项目利润可保证、风险可控，但是目前各地烯烃项目众多，明年5月投产之后的利润如何还是个未知数。根据安讯思化工统计，截至2012年底，国内将有5家石化厂家按计划扩产或投产烯烃，释放产能289万吨/年。届时，国内聚乙烯产能将达到1195万吨/年，聚丙烯产能将达到1212万吨/年。
国际期货分析师魏华雷表示，目前全国烯烃生产总规模并无精确统计，但烯烃产能将极大地影响甲醇行情。另一位分析师担心，甲醇的产能过剩会延伸到烯烃，重蹈甲醇制二甲醚的覆辙。“如果未来几年石化方面继续扩展产能，竞争将白热化。”值得注意的是，在烯烃领域，既有甲醇制烯烃，又有原油制烯烃。如果未来原油价格低于90美元，原油制烯烃将比甲醇制烯烃具有更大的成本优势。这将是可能影响甲醇产业链的又一风险因素。