橡胶现货

　　上周五，亚洲现货胶价追随期胶上涨，但市场交投低迷且中国买兴迟滞。上周四8、9月装船的泰国3号烟片胶报价478美分/公斤，与前周持平，以零复合胶关税税率计算，其完税价格在36980元/吨左右。合成胶市场上，上周丁苯橡胶继续上涨，但需求平淡；顺丁胶报价高位运行风险加大，询盘较少，社会库存消化缓慢。

　　上游市场

　　上周五NYMEX原油期货上涨1.6%，连续第三周上涨，市场预期美联储的政策取向将持续支撑油价。丁二烯市场上，上周亚洲丁二烯价格上涨乏力，CFR中国丁二烯价格暂稳于4200美元/吨，预计本周丁二烯市场将维持盘整格局。

　　下游市场

　　诸多影响汽车市场发展的不利因素仍然存在，短期内总体发展环境难有较大改观，预计全年汽车产销增速仅在5%左右。目前国内下游大型轮胎企业开工基本维持在70%以上，中小制品企业则不少维持在30%左右的低位水平。近期合成胶价格不断攀高，导致下游企业成本压力上升，不少工厂对目前高企的天胶价格抵触强烈，买卖双方交投进展迟缓，成交不多。

　　仓单库存

　　上周上期所橡胶周度库存小计减少285吨，至16543吨，低于2006年以来的历年同期库存。截至6月30日，日本天然橡胶库存为6802吨，创1 月中旬以来最低水准，但仍明显高于去年同期。近期青岛保税区库存消化速度较前期加快，截至7月8日保税区内天胶及复合胶库存总计约9.27万吨，但其原因主要是大雾天气导致船只靠岸延误，货物进港入库速度较慢。有贸易商称，本月中下旬船货会陆续到港，天胶供应将增加。

　　涨跌周期

　　从历史数据来看，橡胶期货在7月、8月多呈振荡走势。1998—2010年，沪胶指数在7、8月的下跌概率均为54%，平均月度收益率为1.94%和 1.23%。1999—2010年，日胶指数在7、8月的下跌概率均为58%，平均月度收益率分别为1.29%和-0.74%。此阶段天气因素将成市场关注重点，降雨与夏季台风的发生频率以及灾害程度是后期市场可以炒作的热点。

　　主力持仓

　　上周RU1201合约持仓量增加38700手，至228928手，但前20名主力净多持仓从6660手减少到3183手，多空比值从前周的1.14下滑到1.05，这说明市场主力对沪胶上方空间持谨慎态度。上周五RU1201日换手率为3.20，依然偏高，市场气氛浮躁，多空双方心态不稳。

　　操作建议

　　美国法定债务上限谈判是否有结果、欧元区峰会如何应对债务危机是本周的关注焦点。

　　仅就橡胶产业来看，需求不振继续拖累胶价，后期应密切关注汽车产业政策以及东南亚天气因素方面的变化。技术面上，目前RU1201沿布林通道上轨上行，但成交量、持仓量止步不前。综合来看，期胶延续上行尚缺乏需求以及资金面的支撑。操作上，前期多单投资者注意交易节奏和仓位控制。