【观点陈述】

    五月走势或与四月走势大体相同，仍处于前期的震荡区间。随周边市场震荡反复。关注区间11650-12340元/吨。上下游企业可关注以下操作机会：
    1、上游石化生产企业可在11950-12340逢高进行卖出保值，锁定生产利润。
    2、中间贸易商可依据当1109合约比现货（10900）高950元/吨，即期货11950元/吨上方逢高进行卖出保值，锁定中间贸易利润。
    3、下游企业可适当观望等待旺季来临，在11650元/吨附近逢低买入保值，提前锁定原料成本。

    【近期市场消息】

    一、宏观消息面：
    1、国际金价突破1500美元关口，国际原油也在回落后再度反弹至110美元上方。
    2、央行本月再次上调50个基点的存款准备金并对银行进行房价下跌50%的压力测试。
    消息面解读：
    3月的CPI数据再超5%后，国内政策调控的空气越发紧张。央行在中旬再度调高的了存款准备金的价格。累计准备金已达到20%之多。随后在4月末国家提出对各地银行的抗压测试，目标直指房价下跌50%。表示出国家对治理通胀的决心。
    利比亚的战事仍在延续，而且战火并没有即将停歇的迹象。这将对国际原油带来一定支撑作用。一旦局势稳定后，原油价格将从新回归理性，110美元的高价位是各国都不愿接受的。
    二、上游单体价格：
    4月的单体价格仍坚挺的保持在高位。国际乙烯价格的1400美元堪比经济危机前的泡沫时期。这也致使很多现货商对目前的现货价格普遍看好的主要原因。虽然成本因素不是高价位的决定条件，但对未来的价格预期抬升却有深远影响。今年夏季的塑料市场将面临较为强烈的成本推动力量。即使原油回落后，传导回乙烯市场也需时日，塑料期货价格今年注定坚挺。
    三、国内现货市场：

石化名称	生产装置	产能（万吨）	安排计划
兰州石化	LDPE装置	20	4.20停车，计划检修1个月左右
吉林石化	HDPE装置	30	大修计划推迟至6月，为期一个月左右
中原石化	LLDPE装置	30	五月中旬LLDPE装置计划进行为期45天左右大修
上海金菲	HDPE装置	15	装置计划4月底检修一周

    截止4月21日为止，各地线性价格呈现普涨状态，这与进入淡季的惯例行情正好相反。价格不跌反升。但市场成交量偏低确实反映出了应有的状况。但这不足以使得现货市场价格走低。期价及上游制品的价格走高，加上国内整日鼓吹的高通胀理论。使得无市的塑料有着较为优异的市场价格。预计这种情况短时间内难以得到缓解。
    近期装置动态：

石化名称	生产装置	产能（万吨）	安排计划
兰州石化	LDPE装置	20	4.20停车，计划检修1个月左右
吉林石化	HDPE装置	30	大修计划推迟至6月，为期一个月左右
中原石化	LLDPE装置	30	五月中旬LLDPE装置计划进行为期45天左右大修
上海金菲	HDPE装置	15	装置计划4月底检修一周

    自四月起，国内石化企业便陆续进入检修的计划当中。四月-六月陆续各地的石化企业检修装置，对社会库存的消化将起到较为明显的作用。
    现货市场解读：
    此时的现货市场不在关注季节性消费，即便是农膜的淡季，即便是没有什么订单，也难以阻挡现货价格高位运行。去年的新增产能与今年的大面积检修形成鲜明对比。不得不让人联想到库存量的大量降低。价格升高的预期越发强烈。虽然在大环境的影响下，价格难以出现去年1月的爆发性，但不得不说的就是，淡季不淡将成为今年夏季的主要的格调。

    【综合分析】

    进入四月后，国内塑料期货价格经历了回落，上涨再回落的反复震荡过程。期间经历换月后09合约终于走出了冬眠期，持仓量及成交量节节升高。从期货盘面来看，塑料价格也走出了复苏行情。从持仓情况来看，多空主力席位均出现了较大变化。年线附近的多单买盘较为主动。与上月的预测较为吻合。齐线反弹后塑料走出一波中线涨势，但始终未能有效突破压力线。这将形成未来的一个下跌隐患。从周线图来看，11450-11650附近形成了一个较为坚实的底部，在市场整体氛围保持良好的情况下。即使下跌，期货价格在上半年也难以出现跌破现象。在进入狭小的三角区域后，未来的1-2个月塑料将再次面临突破的方向选择。去年同期类似的运行后进入一个长达3个月的疲弱走势。直至10月后才企稳反弹。今年行情或许在高油价及高通胀压力下走出别样走势。
    综合来看，目前操作上仍维持一个逢低做多的思路。但在突破12000后应保持一个顺势减仓的心态。短线投资者应适时顺应市场变化趋势，在政策调控来临时应顺势逢高短空。中线多单持有者也应减持规避宏观风险。关键点位：11640元/吨、11740元/吨、11860元/吨、 12140元/吨。