一、市场回顾及前景展望

　　如笔者所料，上周连塑L1105及L1109合约止跌反弹，主因为国际原油价格回升所引发。但是，上涨过程仍伴随多方不确定性，因此上涨并不坚决。一方面原油上涨提供成本支撑，价格有上涨动力，而另一方面需求处于低谷，下游低开工率使得涨价不能被接受。高库存与对后市的担忧成为压制连塑最大的力量。不过，在成本和原料的支撑下，塑料上周止跌反弹，展现出与原油较好的拟合度。
　　本周投资者应考虑以下几个因素：第一，利比亚空袭是否会升级为地面战争。若升级，原油还有上涨空间。
　　第二，日本核泄漏还远远没有结束，一旦造成恐慌，系统性风险将打压塑料价格。第三，再次上调存款准备金率表明国家控制通货膨胀的决心一直都存在，并且还十分坚决。因此，我们对本周塑料走势持谨慎乐观观点。投资者可逢低介入多单，但追高并不明智。
　　图表 1：历年LLDPE期货价格走势动态

图为历年LLDPE期货价格走势图。（图片来源：隆众石化网，宏源期货）

　　图表 2：历年LLDPE价格走势动态(各年度对比)

图为历年LLDPE价格走势图。（图片来源：隆众石化网，宏源期货）

　　二、利比亚事件再度升级概率较大，原油存动力

　　本周国际油价在日本灾后重建以及中东局势等题材炒作下大幅反弹，WTI油价再次突破100美元/桶至105.6美元/桶。不过随着诸多大宗商品创出历史新高及油价再次突破100美元/桶，全球通胀压力陡增。目前新兴市场已进入加息周期，市场对欧元区4月份加息的预期增强，抑制了原油市场的上涨空间。
　　鉴于我们对利比亚局势有很大可能升级的判断，本周原油继续走高对连塑的推动作用将继续存在，但较为有限。
　　图表 3：国际原油与LLDPE价格对比图

图为国际原油与LLDPE价格对比图。（图片来源：隆众石化网，宏源期货）

　　三、亚洲乙烯价格可能弱势反弹

　　本周亚洲乙烯市场先跌后涨，周初虽然韩日地区石化装置检修较多，但其下游聚乙烯市场倒挂明显，石化装置开工率下滑，乙烯货源供应增加，乙烯市场报盘下跌5美元/吨；周末受日本强震及核辐射影响，石脑油裂解装置开工率下滑，导致石脑油报盘上涨40美元/吨左右，以及乙烯供应量减少，乙烯市场随之上涨5-20美元/吨，东北亚市场上涨尤为明显，东北亚市场报盘1341美元/吨CFR，东南亚市场报盘1256美元/吨CFR。但乙烯下游需求维持弱势，抑制乙烯市场上涨空间。
　　图表 4：亚洲乙烯与LLDPE现货市场价波动情况对比

图为亚洲乙烯与LLDPE现货市场价波动图。（图片来源：宏源期货）

　　四、下游企业低迷期即将来临

　　上周下游工厂开工率维持正常水平，不过华北地区地膜需求旺季临近结束，其下游工厂开工率将会有一定的下滑，另外由于PE市场上涨缓慢，工厂对其后市信心不足，维持按需采购为主，对市场需求面利好支撑减弱。