（二）行业历程：波浪式跳跃，处于上升周期

    1、国际玻纤行业受经济周期影响，波浪式上升

    玻璃纤维从1938年诞生至今，已经脱离传统的玻璃工业母体，成为一个崭新的独立工业体系。纵观玻纤工业发展史可以看出，玻纤工业始终是波浪式起伏发展的。

    二战期间，随着玻璃纤维和玻璃钢应用于防止弹片刺传的油桶、雷达罩等战争设施，玻璃钢研发和应用加速发展。1958年，窑池拉丝法的投产，极大地促进了生产。1987年-1989年曾出现全球性玻纤供应短缺，带动了产量猛增。随着西方国家的经济衰退，1990-1991年，连续两玻纤经济衰退。随后全球经济好转，玻纤工业开始恢复，1994年玻纤产量连续4年大幅上升。1997-1999年，受东南亚经济危机牵连，全球玻纤工业发展缓慢。度过IT行业不景气及美国“911事件”的影响后，全球产量着8%复合增长率高速增长。2008年以来的经济危机，再一次使玻纤行业陷入困境，各大公司库存积压，多条生产线停产。2010年，经济复苏势头显现，玻纤行业有望迎来又一次高增长。

    数据来源：广发证券发展研究中心

    2、寡头竞争格局加剧，玻纤重心向中国转移

    玻纤生产窑池建设初始投资大，回收期限长，大量中小企业被挡在了门外，行业集中度迅速提高。一方面，以巨石集团为代表的企业不断新建生产线，扩大产能；另一方面，企业收购与兼并，加速市场整合。

    近年来，大型玻纤企业不断通过收购、兼并调整企业结构，以适应国际玻纤行业新格局。2007年底，当时世界玻纤前两大生产商合并玻璃增强纤维和复合材料部门，成立OCV公司，更使得整个玻纤行业竞争格局发生了巨大的变化。目前，全球玻璃纤维生产商主要为巨石集团、OCV、重庆国际、PPG、JM、泰山玻纤等。其中，国内三大生产企业占到全国产量的70%，占全球产量的35%左右。全球前五家企业占到65%。由此可见，全球玻纤行业害羞竞争格局日趋激烈。

    在这种情况下，玻纤生产区域格局明显改变。长期以来，玻纤生产中心集中在欧美地区。近年来随着，全球产业转移，中国玻纤生产能力不断提高。2007年，我国玻纤产能首次超越美国，成为世界第一大玻纤生产国。

    3、国内玻纤迎来政策利好

    2010年9月，国务院审议并原则能过了《国务院关于回忆培育和发展战略性新兴产业的决定》，确定了七大战略性新兴产业发展的重点方向、主要任务和扶持政策，其中包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等。其中，根据当前我国社会对新材料的定义和划分，新材料包括金属新材料、新型无机非金属材料、高分子及复合材料三大类。可见，玻璃纤维作为新材料，将成为我国着重扶持的重点行业，行业将持续稳步向上。

    4、可替代性极强，应用不断扩展

    玻纤作为性能优越、替代范广的新型材料，适用于国民经济、国防军工等各个领域。目前，发达国家的玻纤消耗量很大，美国、日本等国人均年消费量达到4.5公斤，而我国仅为0.6公斤，内需提升空间非常可观。

    以汽车领域为例，我国汽车领域玻璃纤维尚未普及（主要用于卡车上），而国外商品车与卡车均已大量使用。玻璃纤维在汽车外壳、仪表盘、底座架等设备中的应用将极大地推动玻纤在国内的应用。