生物降解塑料(9155,-270.00,-2.86%)市场快速增长，前景广阔：2007年全球生物可降解塑料消费量约30余万吨，2009年达到69.5万吨，两年内增长翻番，但尽管如此，生物可降解塑料的消费量仍不足全球塑料消费量的1%。08年以后欧美各国出于环保的原因，纷纷出台政策对于传统塑料袋进行限用或者禁用；因此生物降解塑料的替代进程将会进一步提速。预计仅淀粉基生物可降解塑料2013年的全球市场规模即可达到70.8万吨，比2009年增长逾2倍。

    而国内生物可降解塑料的消费需求尚未起步，2009年消费量不足8000吨，国内超过90%的产品都出口到欧美等发达国家。随着在中东部发达地区，政府主导推动垃圾分类工程的深入，生物降解塑料垃圾袋作为垃圾分类的必要配套，未来国内大规模应用的前景非常广阔。

    完全生物降解塑料打开金发科技公司发展空间：珠海3万吨项目的成功稳定生产标志着公司“ECOPOND”完全生物降解塑料已具备规模发展的条件。公司所生产的PBSA降解材料是目前全球各类降解塑料中综合优势相对较为突出的品种，加工性能接近普通塑料，但与普通塑料相比成本仍相对较高。而此次公司3万吨连续法装置稳定生产后，生产成本较之前3000吨的中试线有明显下降，市场竞争力进一步加强。由于生物降解塑料快速增长的市场需求，公司未来将择机启动二期9万吨扩建项目，建成后总产能将达到12万吨，成为全球最大的PBSA生产企业。而到2015年，公司的生物降解材料业务规模有望达到20万吨以上。

    维持“推荐”的投资评级：认为金发科技公司在完成覆盖国内东西南北共五大生产基地的布局后，传统改性塑料的销量仍将保持快速增长。而随着完全生物降解塑料，高温尼龙，木塑材料等高性能化工新材料取得工业化突破后，金发科技公司已奠定在国内化工新材料领域中的龙头地位，未来高性能化工新材料业务在公司盈利中的比例将不断提升。在暂不考虑增发影响的条件下，给予金发科技公司2011年，2012年，2013年的每股收益分别为0.81元，1.20元和1.56元的盈利预测，维持“推荐”的投资评级。