9月6日，证监会发审委一日连否两家化工企业的IPO申请，加上8月27日被否决的嘉诚高新，短短两个星期内，证监会已经拒绝了3家化工企业的IPO申请。
    虽然相关部门并未披露这些企业IPO被否的真实原因，但调查发现，化工企业IPO被否的原因无外乎3种：成长性不强、环保问题、产能过剩。
    业内人士指出，在国家经济转型的大背景下，化工行业如果没有“一技之长”将面临上市难的发展瓶颈。
    被否占比高达三成
    9月6日，两家山东的化工企业烟台万润精细化工和山东丰元化学的首发申请被证监会发审委否决；此前的8月27日，江苏淮安嘉诚高新化工的上市申请也被否决。短短两周内，3家化工企业过会失败颇让人意外。
    据统计，今年以来(至9月6日)，共有258家企业申请上市，其中有44家公司的申请被否，这其中，有多达12家企业属于化工化纤类公司，占被否公司比例接近30%。
    对于过会被否的原因，记者昨日致电万润精化和丰元化学，公司工作人员称相关领导仍在北京，不便接受记者采访。而其他公司对为何IPO被否也是三缄其口。
    不过，民族证券投资银行总部副总经理、上海投资银行部总经理钱峰告诉记者，发审委给出的说法主要在于公司规模都比较小，且化工企业都面临着上游原材料价格的巨大波动，监管层担心公司的规模无法很好应对原材料的明显波动。
    “三虎”拦路
    记者发现，市场对化工企业IPO被否原因的探究，大致可以分为3个方面。
    一是化工行业被指盈利能力不佳。刚被发审委否决的丰元化学被曝出的问题是毛利率连年下滑。其招股申报稿显示，公司的产品综合毛利率急剧下滑，分别从2007年度的43.62%降至今年一季度的26.43%。对此，公司的解释是受草酸盈利能力所困扰。市场质疑，主营业务盈利能力有问题，对投资者利益势必会有所损害。
    二是环保问题。嘉诚高新上市被否后，淮安当地律师周光成发文表示，环保问题在任何时候都是化工企业上市之路上的一个实实在在的拦路虎。目前市场猜测嘉诚高新未过会的原因就包括环保问题。而招股书显示，嘉诚高新确实在今年5月14日接到过环保部的整改要求。
    此外，早在今年3月26日，IPO过会被否的智胜化工也被质疑环保不达标。
    三是产能过剩。同样是智胜化工，其主营氮肥产品，2009年受国内尿素价格下降的影响，营业收入同比下降15.7%，净利润同比下降45.6%，综合毛利率同比下滑30.86%。东莞证券分析师李隆海表示，目前国内尿素产能依然处于严重过剩状态，尿素价格也未完全走出低谷。
    发审委加强“把关”？
    山西证券分析师裴云鹏昨日接受记者采访时表示，近期国务院派出督查督促各地尽快完成“十一五”节能减排任务。而传统化工一直都存在着“高污染、高能耗、高排放”的问题，此次对于化工股上会的限制很可能是为节能减排考虑。
    “发审委接连否决这些化工行业公司，明显看出在对上市公司的资质审核上加大了力度。”昨日，一券商资深分析师表示，近期创业板直接退市的制度再次被提及，随着中小企业上市公司业绩变脸、高管违规等事件频繁出现，相关部门加大了IPO的审核力度，由于化工行业能源消耗较大，环保问题突出，被否的几率也就相对更大。
    武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授则指出，中国的化工企业多如牛毛，大部分公司存在高污染的情况，且产能严重过剩，很多企业没有自主知识产权。这些企业并不符合国家产业政策导向，这种情况下监管层直接否掉其IPO申请是非常正确的。他同时表示，“股市特别是创业板、中小板，需要的是高成长、高科技含量、符合国家产业导向的创新型公司，化工企业也要有一技之长”。