原料价格震荡下行 下游需求稳定增长

　　原料：国际油价1月份震荡回落，2、3月份受投资者对经济复苏和能源需求前景乐观预期的推动，国际原油价格持续上涨。但5月份出现了大幅下跌，主要原因是美国原油库存连续上涨，另外油价下跌与全球经济不确定性也有关。到了6月份原油价格又掉头向上，主要是因为夏季用油高峰到了，再加上美国墨西哥湾漏油事件，原油预期的供求关系发生了比较大的变化，库存压力减小，

　　随着原油价格下挫，1月份PX价格也快速回落，但由于供需失衡，2月份并没有随原油价格的上涨而回升，到3月中旬，PX价格超跌反弹，但持续时间不长，之后就保持震荡，5月份随原油价格下跌。6月尽管国际原油价格一度反弹，但PX市场货源依然偏多，行情走势表现乏力。PTA价格走势大体与PX一致，但由于受期货影响，相对于PX比较稳定。

　　EG价格去年底上涨太过凶猛，而且在很大程度上是受投机采购所刺激，因此形成很大的价格泡沫。今年初随着原油价格下跌，EG泡沫破灭，其价格冲高回落。随后受中东特别是沙特供应上升的冲击，我国进口量大幅增加，港口罐区库存迅速上升，再加上国内新装置的投产，EG国内市场供过于求，价格持续下跌。

　　原料价格的变化不仅影响企业的生产成本，也会直接给企业带来利润或损失。考虑采购或库存周期的因素，行业的利润空间变化很大。

　　下游市场：化纤下游相关9大品种中，产量同比全部增长，其中主要品种：化纤纱增长28.66%，化纤布增长12.15%，无纺布、帘子布分别增长19.28%和18.12%。部分产品产量增速较前几个月有所减缓，主要是由于同比的基数逐渐增大。

　　从中国轻纺城成交量来看，春节后成交量快速恢复，但由于今年春节晚于去年，2、3、4月份成交量均低于去年同期，5、6月份达到同期水平。

　　今年以来，在市场回暖、行业需求扩大以及新疆棉外运困难等因素影响下，国内棉花价格持续快速上涨。而受到进口配额数量及发放节奏限制，在国内供给已无法满足市场需求的情况下，国内棉花市场仍然无法充分利用国际市场资源进行价格调节，促使国内棉花因供给高度紧张而导致价格持续加速攀高。

　　由于化纤短纤与棉花存在明显的替代关系，因此棉花价格的持续上涨给化纤短纤腾出了一些市场空间，化纤短纤特别是粘胶短纤的价格也水涨船高。

　　 下半年市场　将保持高位震荡

　　2010年化纤行业运行的客观环境是“恢复增长”，而从化纤行业运行的周期性规律来看，2010年，我国化纤行业将进入一个新的上升周期，上半年行业实际运行情况也证实了这一点。但随着上年低基数的因素逐步减弱，下半年行业经济增速将比上半年有所放缓。具体预测如下：

　　市场：受全球经济恢复增长的影响，预计原油价格将震荡上扬，由此推动合纤原料价格上涨，棉花价格的上涨也将对化纤短纤起到一定的比价作用。另一方面需求的增长也将对化纤产品价格产生拉动作用，但目前化纤大部分产品已达相当高的价位，考虑到下游的承受能力，预计下半年化纤产品市场价格将保持高位震荡。

　　产量：稳步增长，预计产量将达2980万吨，增长10%左右。

　　进口量：小幅增加，预计进口90万吨，增加5%左右。

　　出口量：大幅增加，预计出口接近200万吨，增长35%左右。

　　经济效益：大幅增长，预计利润总额达120亿~135亿元。

　　运行质量：继续好转。