周二港股大多在20400-20500点范围窄幅震荡。盘面看，个股涨跌互现，下跌板块数多于上涨板块数。按行业分类，基本资源、科技以及个人与家庭用品股跌幅居前；而保险、媒体、银行以及汽车与配件四个板块则逆市小幅攀升。
　　我们指出，市场对内地开放保险公司传统人身保险预订利率事件或反应过度，该消息中长线看应偏中性。昨日数家保险股逆市反弹，中国太平涨2.17%，中国太保也小幅反弹0.5%，只有中国人寿受内地A股拖累，再跌0.74%。而近日引起市场关注的“房地产市场调控有关政策可能取消”、“三套房贷放开”、“国资委授意央企拿地”三条传闻分别遭住建部、银监会及国资委澄清否认，部分前期反弹幅度较大的内房股昨日出现回调，世房与越秀投资分别下滑1.46%与3.68%。此外，紫金矿业在披露其位于福建的紫金山铜矿重大污染事件后昨日复牌，股价急挫12.19%，至4.9港元，创下15个月新低，回到2009年3月份的水平。
　　策略方面，我们认为港股目前这种窄幅震荡而且低成交的局面，或许不会持续太久，因为本周及后半周将为美国、中国最新一期经济数据的频密公布期，市场上将充斥着各种消息。此外，随着美国及内地上市公司半年报在本周开始披露，市场将在未来两周对两地下半年整体的企业盈利前景做出判断，相信港股走势也将因此转为清晰，从而走出目前的盘整区间。在这段时间，我们依然建议投资者观望为主，一方面可避免市场再转向风险，另一方面又可随时做好准备，在实质性利好下找准波段反弹机遇。
　　今日我们谈谈资源大国俄罗斯。俄罗斯的人口不多，只有一亿四千多万人，但是地大物博，资源丰富。以石油为例，据美国能源资料协会(EIA)估计，俄罗斯的总石油蕴藏量达到600亿桶，每年石油及石油有关产品为俄罗斯重要的出口组成部份，俄罗斯从而赚取了不少外汇。俄罗斯承担了前苏联向国际签下的巨额欠单，其中大部份债务就是用这些收入来偿还的。
　　近5年俄罗斯石油出口量大致维持于该国出产量的十分之一，没有随国际油价的起落而变化。在出口量不变下，出口收益大致跟随油价波动。俄罗斯的石油供应较为稳定，可缓冲国际油价的波动。不过，有能源组织估计，俄罗斯已发现的石油蕴藏量只足够再供油17年，未来石油产量会逐年递减，可能会使将来油价的波动性更大。
　　黄金方面，俄罗斯对全球黄金供应向来举足轻重。鉴于1998年俄国出现经济危机，国家资不抵债，俄罗斯陆续出售黄金储备筹集资金，黄金储备逐年减少，但以美元计的价值大致能够维持，估计其央行应采取了以价格为目标的弹性沽出策略。2005年后，其央行已由沽转买，而且持货量稳步增加，显出买金的计划和决心。在留意中国、印度等央行的买金动向之时，投资者可别对俄国央行看走眼。