欧洲债务危机再度升级，油价大幅回落

　　自上个月27日来，标普将希腊主权评级降至垃圾级后，危机进一步升级。本月以来，受到欧洲债务危机持续升级的影响，全球金融市场处于持续的动荡态势。5月4日，欧债危机升级，欧美股市全线大跌；5月6日，欧债危机引发恐慌，道指盘中暴跌近千点；5月10日，欧盟和IMF斥资7500亿欧元救助欧元区成员国；5月20日，“问题债券”恐酿欧洲银行危机，金融股频频失血。
　　作为商品期货风向标的原油，在这次危机当中未能幸免。在这次债务危机中，欧元受到拖累出现大幅贬值。本月内，欧元对美元跌幅近7.7%，目前两者汇率比价已经跌破08年次贷危机时候水平，美元指数本月内上扬了近6%。在美元大幅升值及对于欧洲经济复苏担忧的双重打压下，除黄金外的大宗商品期货价格在本月内都出现不同程度的跌幅。自5月份危机升级来，原油期货价格一直处于快速下跌的行情当中，尽管月末最后几个交易日内受到利好消息的刺激，油价出现连续大幅的反弹，但本月内原油期货价格仍然出现超过16.29%的跌幅。

　　原材料价格涨跌互现

　　受到原油价格的大幅回落，本月以来，塑料生产所用到的石脑油、乙烯价格也出现大幅的下跌。
　　上个月末，新加坡石脑油报价为85.47美元/桶。到本月27日时，新加坡石脑油报价已跌至69.75美元/桶，跌幅深达18.4%。
　　图 2010年新加坡石脑油报价

图为2010年新加坡石脑油报价走势图。（图片来源：神华期货）

　　乙烯方面，4月30日东南亚地区乙烯报价1230.25-1232.25美元/吨，而东北亚地区乙烯价格为1300.25-1302.25美元/吨。至5月27日，东南亚地区乙烯报价降1014.25-1016.25美元/吨，而东北亚地区乙烯价格降至1019.25-1021.25美元/吨。分别下跌216美元/吨、281美元/吨，跌幅分别为17.6%、21.6%。
　　图 2010年东南亚与东北亚乙烯报价

图为2010年东南亚与东北亚乙烯报价走势图。（图片来源：神华期货）

　　电石方面，自四月份以来，各地电石价格走出小幅上扬行情。受到前期西南干旱行情影响，部分地区上调电价。五月份以后，各地自然灾害频繁发生，洪涝导致了部分地区的运输受到限制。电价的上扬导致电石生产成本的提高，而部分公路受阻使得运输不畅从而使运输成本有所增加。
　　5月12日，国家发改委、国家电监局、国家能源局联合下发《关于清理对高耗能企业优惠电价等问题的通知》，通知决定取消对高耗能企业的优惠电价措施。其中，第三条规定加大差别电价政策实施力度，并提出 继续对电解铝、铁合金、电石、烧碱、水泥、钢铁、黄磷、锌冶炼8个行业实行差别电价政策，并进一步提高差别电价加价标准，自2010年6月1日起，将限 制类企业执行的电价加价标准由现行每千瓦时0.05元提高到0.10元，淘汰类企业执行的电价加价标准由现行每千瓦时0.20元提高到0.30元。在此基础上，各地可根据需要，进一步提高对淘汰类和限制类企业的加价标准。
　　图 2010年国内各地电石价格走势

图为2010年国内各地电石价格走势图。（图片来源：神华期货）

　　因此，随着国家差别化电价的执行及夏季用电高峰的到来，电石价格在成本的支撑下将会在高位保持坚挺。同时，通过对电石法生产PVC成本的计算，目前PVC的含税成本在7200-7400元/吨之间，接近于PVC的市场报价情况，从而限制了PVC价格的调整空间，对PVC价格起到较强的支撑作用。