郑州PTA期货6月25日低开，盘终小幅下跌。其中主力1009合约收盘7388元/吨，下跌22或0.30%,成交量286,200，持仓量178,600。由于目前宏观经济面不甚乐观，国内存在经济增长放缓忧虑，而继欧债危机引发欧洲经济增长前景低迷后，在美国一系列疲软经济数据公布之后，市场人气空前低迷，受此拖累，大宗商品需求前景亦受压。PTA连日震荡，表明上方7500元压力明显。成本支撑不足和下游需求不稳仍是制约PTA反弹的主要因素。

　　上游市场方面，纽约商业交易所(NYMEX)原油期货25日收盘走高，触及七周以来的最高水平，市场担心即将登陆墨西哥湾的热带风暴将会导致石油生产中断，且汽油需求正在不断上升。纽约商交所八月轻质低硫原油期货合约结算价涨2.35美元，至每桶78.86美元，涨幅3%，创5月5日收于每桶79.97美元以来的最高水平。ICE八月北海布伦特原油期货合约结算价涨1.65美元，至每桶78.12美元，涨幅2.2%。

　　成本支撑不足，PTA生产利润高企限制价格上行空间。经过2009年PX产能的集中释放之后，PX价格上涨的空间已明显缩小。目前市场预估2010年国内PX产能将达到近1000万吨，对市场仍将是巨大的压力。但是，从PX厂商生产盈亏情况来看，近期生产厂商的利润一直徘徊在50美元/吨之下，甚至还出现过亏本。从这个角度看，即使原油价格下滑，PX价格下跌的空间也不会很大，市场预计PX维持在870-1000美元区间的可能性较大。

　　据此价格区间测算，PTA的生产成本在5850-6550元/吨，而目前PTA现货价格仍保持在7000元/吨上方，PX对PTA的成本支撑明显不足。可以看到，在PTA价格大幅下跌的这一个多月时间里，PTA生产厂商开工率基本稳定在90%以上。开工率一直居高不下只能说明厂商利润依旧高企，而这将大大限制PTA的上行空间。

　　下游方面，江浙地区聚酯市场气氛平静，聚酯价格涨势停止；欧洲债务危机、人民币升值预期、劳动成本上升、纺织旺季结束继续给PTA终端纺织服装产业带来压力。此外，对纺织服装出口放缓、国储抛棉等因素的担忧正在动摇棉花牛市根基，棉市有可能走软，这预示着棉花价格难以继续对涤短、PTA形成价格支撑。

　　总体来看，PTA正处在高利润、高开工率、高库存的“三高”处境，且市场对政策紧缩以及外贸形势的担忧情绪持续，如果原油不出现大的上涨，PTA仍将以偏弱行情为主趋势，不具备向上反转的条件。技术面上，上周TA1009上冲力度不足，后市难有乐观表现。