近期连塑L一改之前犹犹豫豫震荡态势，再次踏上下挫之路。6月2日，期价连续跌破万元整数关口的支撑和上次低点9970的双重支撑，下探9860点寻求支撑。从5月28日期价高开10580至6月2日期价探底9860，在短短四个交易日内期价下挫720点，跌幅达6.8%。
　　期价的这次暴跌行情除了受国内外宏观经济的影响外，产业链上产品的下挫对于期价的暴跌也起到推波助澜的作用。而且原油价格还有小幅反弹，但是上游原料石脑油和乙烯单体却未有像5月份原油暴跌那样价格继续维持稳定，而是大幅下挫。期价跌至10000整数关口之后，上游原料对于期价将有何影响，笔者将从以下几个方面详细阐述。

　　需求好转带动原油价格止跌企稳

图为原油价格走势图。（图片来源：冠华期货 文华财经）

　　原油价格经过五月份的暴跌，价格由5月3日探高90.39美元至5月25日下探69.49美元，短短不到20个交易日内原油价格暴跌20.9美元，或23.1%，期价日均跌幅超过1美元。造成原油短期内暴跌的主要原因欧洲经济危机和库存增加。但是现在原油在技术面和基本面已经企稳。
　　在美国每年5月底阵亡将士纪念日前的周末开始，至9月份劳工节结束，这段时间为美国驾车旅游高峰季节。美国最大的驾车组织AAA预测，今年从5月27日到5月31日这五天内，将有2800万人选择驾车旅游度假，比去年同期驾车旅游的人数增加5.8%，也是2005年以来首次增长。在原油消费的带动下，原油价格有可能再次踏上上涨之路冲击90美元/桶。高盛的报告也把原油年内价格上调至93美元/桶。

　　石脑油跌幅有限企稳在即

图为FOB日本石脑油价格走势图。（图片来源：冠华期货）

　　石脑油价格一直处于稳步上升的态势，这对于塑料价格以及期价而言支撑作用尤其重要。但是五月份石脑油价格也出现暴跌，石脑油价格创2009年10月20日以来的新低。原本处于稳定的石脑油价格大幅下挫主要是来自于印度的石脑油出口打破之前亚洲石脑油市场的供求平衡。笔者认为，亚洲石脑油需求依旧旺盛，而利润微薄炼厂降低开工率减少市场供给，后市石脑油将止跌企稳。
　　首先石脑油裂解差价已经跌至历史较低水平。裂解差价就是原材料和产品的价差，裂解差价直接决定了炼厂装置开工率。如果裂解差价达到较高水平，说明市场中利润丰厚，炼厂大幅度提高石脑油裂解装置的开工率，相反亦然。在08年底09年初时，石脑油裂解差价在100－200元/吨的时候，炼厂大幅降低开工率，减少石脑油和乙烯的市场供给，而5月27日亚洲石脑油裂解差价下探103.35美元/吨，近期炼厂有可能下调开工率，减少石脑油和乙烯单体市场供给。
　　其次亚洲特别是中国石脑油需求依旧旺盛。据FGE预计，2009～2015年中国石脑油需求将以年均14%的速度增长，到2011年底，中国将取代韩国成为亚洲最大石脑油消费国。到2012年底，中国的石脑油净进口量将达24万桶/天，2015年底净进口量将进一步增加到37万桶/天。中国海关5月24日公布数据显示，4月份中国共计进口石脑油17.9万吨，同比增长6.51%；其中从韩国进口石脑油8.98万吨，同比大幅增长49.22%；从伊朗进口石脑油3.49万吨；从新几内亚进口2.62万吨；从印度进口2.69万吨，同比下降15.59%；从印尼进口0.14万吨。