◆  一周焦点

　　1、央票本周发行大幅减少 未来流动性回收力度或将放缓
　　5月27日，央行发行了50亿元3月期央票，继上周后再次暂停91天期正回购操作。本周公开市场到期资金量为1800亿元，本周二央行发行了300亿元1年期央票，经历了周四的对冲操作后，本周公开市场大幅净投放资金1450亿元。本周公开市场迎来春节之后第二次单周净投放。5月10日至16日的一周，公开市场实现了春节之后首次单周净投放，但考虑到5月10日3200亿元准备金上缴，实际上当周资金仍为净回笼。所以本周是春节之后真正意义上的首次单周净投放。
　　2、 美国强劲的经济数据也給油价带来支撑
　　本周四美国商务部公布，今年第一季度美国GDP按年率计算增长3%，增幅不及经济学家预计的3.4%，也低于去年第四季度的增幅5.6%，但GDP在连续三个季度增长表明美国的经济复苏依然稳固，暗示美国经济可以抵御欧洲债务危机。美国劳工部称，上周首次申领失业救济金的人数减少1.4万人，至46万人，此前经济学家预期为45.5万人。申领失业救济人数的减少预示着能源需求可能正跟随经济恢复。
　　虽然美国能源部周三公布，上周美国原油库存增加246万桶，至3.651亿桶，比近五年平均水平高7.5%，但WTI交付地俄克拉荷马州库欣地区的库存下降0.9%，至3760万桶，为近10周以来首次下降。上周美国汽油库存下降20.3万桶，至2.216亿桶，为连续第三周下降。
　　在强劲的美国经济数据的的刺激以及原油消费特别是汽油消费旺季的到来，原油价格止跌企稳，并开始上扬。本周三开始原油价格大幅上涨4%以上，并在成功占山70美元/桶，短期内原油价格将继续上涨再次冲击90美元/桶。

　　◆ 市场分析

　　连塑L1009合约走势图

图为连塑L1009合约走势图。（图片来源：冠华期货）

　　本周连塑L主力合约1009止跌企稳，盘中期价最低下探10205，最高冲击10580，尾盘收于10440。本周期价上涨205点，或2.00%。期价表现出止跌企稳，并上涨的态势。
　　本周影响期价走势的主要原因：1)本周央行资金回笼力度有所减缓，短期内资金紧缺使得央行减少了央票的发行力度。本周公开市场到期资金1800亿元，已回笼资金350亿元。2)欧元/美元汇率本周先跌后涨，周初由于西班牙央行援助破产的储蓄银行Cajasur,引发了投资者对于欧元区银行体系的担忧，以及市场传闻称瑞士央行可能会分散巨额欧元干预头寸中的一部分，随后意大利等国实施财政削减计划，使得欧元止跌企稳；3)本周虽然美元指数仍有所反弹，但是临近周末由于美国经济数据的好转，以及对于后市需求的预期，使得原油价格止跌企稳，并再次站上70美元/桶，短期内原油价格将再次踏上上涨之路；4)上游原料石脑油价格走势和原油价格走势趋同，但是石脑油裂解差价已经触及7周新低，工具巨大炼厂降低产能将对于石脑油市场产生灾难性后果，短期内石脑油价格有可能继续维持反弹；5)乙烯单体价格由于在本周中来自于伊朗的供给增加使得亚洲乙烯单体价格大幅回调。CFR东南亚乙烯单体价格由5月21日的1102－1104美元/吨下降至5月27日的1014－1016美元/。吨，一周内下降88美元/吨。再加上下游需求的低迷使得乙烯单体价格大幅下挫，短期内乙烯单体有可能仍有下跌空间；6)现货市场依旧维持低迷，石化企业在月底下调出厂价格，贸易商虽然由于期价的反弹心态好转，但是市场成交由于下游企业的谨慎而继续低迷。
　　综上所述：现在货币市场紧缩放松，使得市场资金供给充足，再加上原油价格的企稳回升，这样使得期价短期内将继续维持反弹态势。