MDI：步入上升周期

    与纯碱行业相类似，2009年底，全球MDI产能达到574.1万吨，需求预计达到408万吨，开工率约为70%，可以说是行业最困难的一年。进入2010年之后，市场情况也有了很大的改变。兴业证券分析师郑方镳表示，上周，华东纯MDI和聚合MDI分别上涨3.3%和3.7%，报17150元/吨和16075元/吨，由于节后下游需求有明显增长，同时外盘价格也普涨了200美元/吨。他认为，未来随着国内冰箱、冷柜需求进一步升温，北方建筑工程市场的启动，以及日本BAYER九万吨MDI装置和联恒装置将于三月中下旬进行检修，MDI价格仍有上行空间。3月4日，华东地区聚合MDI报价在16500元/吨左右。
    “通过研究历史景气周期，产能扩张速度是MDI行业景气周期的决定因素。”长江证券分析师李兴对MDI行业的前景更为看好，他认为2010年~2012年全球MDI产能同比增长2.6%、2.5%、0%，全球需求将随GDP的复苏而保持在10%、7%、7%，保证行业景气度向上。此外，我国MDI的出口空间广阔，每年消化产能10万~15万吨，完全能够消化我国近两年内的新增产能，国内行业景气将持续向上。春节后，MDI逐渐进入销售旺季，各厂商计划通过检修以更好的实现提价，MDI涨价确定无疑，这既是短期股价的催化剂，又是行业修复盈利走向高景气的必然结果。
    而对于上市公司中唯一涉足MDI行业的烟台万华，李兴认为公司具有稳定的现金流，较低的负债率，具有较强的安全边际，并且烟台万华对MDI涨价具有极高的弹性，MDI价格涨1000元/吨，EPS将增加0.23元。