近期借助原油上涨势头，国内节后汽柴油价格全线飘红，呈现反季节反常态的增长，《调价试行办法》出台以来，国际原油价格成为主导市场交投操作主要风向标。

图为WTI与国内柴油价走势对比图。（图片来源：金银岛）

　　当前就面临推涨频频的两大集团而言，其销售利润呈现扩大化，并且与到位价之间差值不断缩小，零售方面亦受此拉动，优惠幅度亦较前期缩小，单从价格方面看，所显现出来的是一片“欣欣向荣”的景象，但追究其实质，需求面真正与价格呈现出完全正相关性吗？
　　首先，市场在节前因国际油价低迷，导致业者购进心态多持谨慎为主，且面临传统需求淡季，多对后期市场较为悲观，故库存保持低位；但节后原油迅速拉高，并且此时社会上油品经过春节期间的消耗“待进”，正处于一个时段的补货期，那么2月末各地量价齐涨实属相对正常。
　　其次，淡季市场整体消耗速度缓慢，仅凭借调价预期支撑，业者囤积待涨，如此循环，库存压力渐渐将凸显，如若调价预期满足条件之后得以兑现，市场必将出现大量抛售现象，其平淡的终端需求无法消化过多的资源，导致两大主营销售必将承压。
　　第三，由下图可见，截至3月23日原油现货三地变化率为2.91%，后期仍有不断上行之势，但原油现处于高位震荡阶段，暂无明显利好支撑起大幅走高，那么三地变化率至月底或将再3%-4%区间波动。也正如前期每到调价窗口，国家调价时间往往些许滞后或调整幅度部分打折，如若此次调价窗口来了，国家调价之锤落定仍要多考虑其宏观因素。

图为三地变化率走势图。（图片来源：金银岛）

　　综上所述，个人观点认为，再CPI指数预期将控制在3%左右，且西南地区旱情严重，当前要努力保持物价总水平的基本稳定的前提下，预计如若达到调价条件之后，其调整幅度亦较为有限。