二、地炼理论盈亏状况解析：

　　1、华南地方炼厂常减压理论盈亏状况分析
　　当前渣油资源供不应求，价格高位。而非标油因柴油市场价格上行，行情转好价格亦坚挺，有炼厂所出资源全部订出，另有炼厂的订单已排到本月末。华南地炼产品交易估价：高硫渣油价格至4200-4300元/吨，非标一线油价5900-6000元/吨，二线5800-5900元/吨。以近一个月新加坡现货180CST收盘均价为基准来计算，进口直馏油成本近5000元/吨，相对产出的产品价格而言，仍处于正利润的状况。加之大多地炼用其它更有价格优势的代替原料，当前炼厂获利十分丰厚。

图为华南地炼盈亏走势图。（图片来源：金银岛）

　　2、山东炼厂常减压理论盈亏状况分析
　　a、山东炼厂加工进口直馏油利润观察
　　据金银岛报道，以3月17日俄罗斯M100山东市场现货库提价5155元/吨计算。本周山东地炼加工进口直馏油理论亏损在239.2元/吨，本周进口直馏油价格持高不下拉低炼厂理论亏损深重。
　　据金银岛估价显示，本周石油焦、丙稀价格均有走低，而成品油价格主体走稳，油浆与液化气均有走高，综合各产品的涨跌情况，炼厂加工胜利原油综合销售销入在5144元/吨。再扣除燃油等各项加工费用后，加工进口直馏油理论亏损在239.2元/吨。
　　金银岛分析认为，本周地炼加工进口直馏油理论平衡点在4916元/吨。近22日三地原油变化率在不断正向发展，有关调价的预期或抬头，柴油销售将逐步转好。汽油不是地炼最关键的盈利品，柴油价格才对地炼起决定作用。后市地炼亏损或将会有所改善，但距离扭亏依然比较遥远。有地炼人士反映，目前加工达尔原油到厂价在5200元/吨，几乎处于盈亏平衡点。
　　b、山东炼厂加工胜利原油利润观察

图为山东地炼加工M100理论盈亏走势图。（图片来源：金银岛）

　　金银岛报道，本周山东炼厂加工胜利原油理论利润为624.4元/吨，较上一周环比小幅微跌3元/吨。本周成品油价格主体稳定致整体利润波动不大。
　　据金银岛估价显示，原油成本方面，3月份胜利原油结算价在3776元/吨，稳定。销售收入方面，本周成品油价格站稳高位，而丙烯、石油焦价格大幅走低100-150元/吨。重油价格大幅上涨150元/吨，液化气小涨50元/吨，综合各产品的涨跌情况，炼厂加工胜利原油综合销售销入在5802元/吨，较上周微跌3元/吨。再扣除燃油税、增值税和各项加工费用后，加工胜利原油理论盈利在624.4元/吨。
　　金银岛分析认为，柴油终端需求仍处于复苏之中，并非很旺盛。但月底三地原油移动变化率有望达到4%，受调价预期市场看涨心态影响下一些中间商囤积将支撑汽柴油稳中有涨，所以地炼加工胜利油在成本固定下后期盈利空间仍会有小幅的增加。