潜在的库存压力

　　PTA装置开工稳定在98%左右水平。聚酯负荷有所提升，目前开工率较上升至74.5%左右。由于PTA负荷较高，而聚酯企业需求有所减弱，因此PTA存在的隐性社会库存不可小视，目前仓单19714张，有效预报至318张，仓单数量仍较大，在期货仓单的缓解下，库存压力不会很快显现，但不得忽视对于后市的压力。
　　图1、PTA 仓单情况

图为PTA仓单情况走势图。（图片来源：郑州商品交易所、光大期货研究所）

　　总体来看，春节期间，上游原油期货价格大幅上涨，外盘PX 现货受成本上涨和需求走坚带动亦上涨，聚酯消费也在逐渐恢复中，节后PTA 价格有望在这些影响下震荡走高。但PTA 库存压力不可小视，且对于PX 供应过剩的担忧使得市场多数不看好后期PX 价格，PTA 期货价格上周已接近前期高点，上方压力犹存，时刻关注下游消费恢复状况。